Angka PCE terbaru baru saja dirilis dari AS, dan memberikan gambaran yang menarik.

Personal Consumption Expenditures tercatat 0,3% secara bulanan, sesuai ekspektasi. Secara tahunan? Bertengger di 2,8%, persis seperti prediksi analis.

Cerita sebenarnya? Core PCE. Angka bulanan keluar di 0,2%—tanpa kejutan. Namun tingkat tahunan berada di 2,8%, turun di bawah perkiraan 2,9%. Itu adalah indikator inflasi favorit The Fed yang menunjukkan pendinginan nyata.

Apa artinya ini? Tekanan inflasi tidak meningkat. Bahkan, sedikit mereda. Indikator inti yang menurun bisa mengubah sentimen bank sentral lebih cepat dari yang diperkirakan banyak orang. Pasar selalu bereaksi ketika data bertentangan dengan narasi.