Hari ini saat melihat pasar lagi, saya punya satu perasaan—kepanikan sudah mencapai puncaknya.

**Volume Perdagangan Menyimpan Jawaban**

Minggu ini, nilai transaksi A-share terus bergerak di sekitar 1,5 triliun, banyak orang merasa ini adalah tanda kurangnya kepercayaan. Tapi dari sudut pandang lain, setelah turun di bawah 1,6 triliun, justru volumenya stabil, menandakan tekanan jual sudah banyak terlepas, dan saham mulai mengendap. Pengurangan volume seperti ini bukan hal buruk, malah jadi sinyal emosi pasar sudah mencapai titik terendah.

Hari Kamis kemarin bisa dibilang titik beku emosi jangka pendek. Hari ini meski pembukaan masih merah, tapi indeks utama jelas enggan turun lagi, cenderung bergerak mendatar. Lebih penting lagi, di tengah sesi, garis kuning (saham tema) mulai mengungguli garis putih (saham berkapitalisasi besar)—beberapa hari lalu masih garis putih yang menopang indeks, garis kuning terus turun, hari ini perubahannya cukup jelas. Sentimen saham individu mulai menghangat, hanya saja belum sepenuhnya meledak.

**Gerak Sektor Perbankan Layak Dicermati**

Hari ini bank tiba-tiba jatuh, sebenarnya ini sinyal positif. Beberapa hari terakhir dana hanya tahu beramai-ramai masuk bank untuk bertahan, akibatnya saham tema makin turun parah. Sekarang bank mulai goyah, berarti sentimen menghindari risiko mulai surut, dana mulai berani coba ke arah lain.

Uang di pasar cuma segini, kalau terus dorong bank untuk stabilkan indeks, saham individu tidak punya peluang. Begitu bank melepas, saham tema baru bisa bernafas.

**Desember Memang Bulan yang Melelahkan**

Dana besar sudah keluar pada Oktober, November, peringkat institusi juga hampir selesai, Desember jadi periode vakum. Kalau sekarang cut loss keluar, justru salah langkah.

Banyak sektor kuat sudah koreksi lebih dari dua bulan, ada yang konsolidasi di harga tinggi selama berbulan-bulan, ada yang di harga rendah malah terus cetak rekor terendah. Valuasi keseluruhan sudah turun, niat beli juga turun. Saat semua orang merasa tak ada harapan, biasanya titik balik sudah dekat.

Di kuartal ketiga saat harus bertahan saya bilang bertahan, sekarang bulan terakhir kuartal keempat, justru harus pikirkan bagaimana atur posisi untuk tahun depan.

**Ada Dua Petunjuk yang Bisa Diikuti**

Pertama, ekspektasi penurunan suku bunga The Fed minggu depan. Hari ini sektor logam non-ferro naik cukup tajam, dana sudah mulai masuk duluan. Ekspektasi penurunan suku bunga langsung menguntungkan saham siklikal, tahun ini setelah emas dan perak naik, giliran tembaga dan aluminium, setiap kali likuiditas longgar saham siklikal pasti naik.

Kedua, rapat penting akhir tahun, kemungkinan besar akan berfokus pada inovasi teknologi dan mendongkrak konsumsi. Dari frekuensi kebijakan akhir-akhir ini, dua arah ini sering disebut, bisa diperhatikan lebih awal.

**Jangan Pakai Standar Kenaikan Tajam untuk Lihat Pasar Sideways**

Hari ini jumlah saham naik dan turun sudah seimbang, jauh lebih baik dari sebelumnya. Kalau tiap hari berharap naik tajam pasti kecewa. Tapi kalau ekspektasi diarahkan ke pemulihan bertahap, mental akan lebih tenang.

Saat air surut baru tahu siapa yang berenang telanjang. Beberapa waktu lalu mereka yang teriak-teriak di harga tinggi menyuruh orang serbu, sekarang sudah diam. Teman-teman yang baru masuk tahun ini, sebaiknya benar-benar evaluasi ulang—siapa yang benar-benar peduli pada investor ritel, siapa yang di 4000 poin hanya jadi corong agar orang lain jadi korban, harusnya sudah bisa membedakan.