Hari ini saat memantau pasar, saya memperhatikan ada perubahan data yang sangat halus—

Saldo Bitcoin di bursa terpusat sudah turun ke sekitar 1,8 juta BTC.

Apa arti dari angka ini? Ini adalah level terendah sejak 2017. Sudah delapan tahun belum pernah ada stok serendah ini.

Banyak orang mungkin mengira ini terjadi karena pasar bearish sehingga pengguna tidak bermain lagi, padahal justru sebaliknya. Yang sebenarnya terjadi jauh lebih patut diwaspadai: ada pihak yang secara sistematis menarik likuiditas (BTC yang bisa diperdagangkan) keluar dari pasar.

Harga naik atau tidak itu hanya permukaan, tapi struktur dasar pasar sedang mengalami perubahan mendasar—BTC yang kamu pegang makin sedikit, BTC yang bisa dijual di seluruh jaringan juga berkurang secara bersamaan.

**Mengapa saldo di bursa yang terus menurun itu sangat penting?**

Karena ini langsung mengubah fondasi hubungan supply dan demand. Saat persediaan yang bisa diperdagangkan menurun, artinya “peluru” untuk menjatuhkan harga di pasar jadi semakin sedikit. Orang yang ingin menjual tidak menemukan cukup koin, orang yang ingin membeli harus mengejar harga lebih tinggi.

Seluruh pasar masuk ke dalam kondisi “kering”—harga jadi sangat sensitif terhadap fluktuasi permintaan sekecil apa pun.

Apa artinya 1,8 juta BTC? Ini bahkan lebih sedikit daripada saat pasar bullish paling gila di 2017. Jika sekarang ada permintaan institusi sebesar 100.000 BTC saja, likuiditas di pasar bisa langsung tersedot habis dan harga akan melonjak tajam.

**Sinyal yang lebih penting sebenarnya bukan “saldo rendah”, tapi “terus turun”**

Kepala penelitian BRN baru-baru ini menyampaikan sebuah pendapat yang menurut saya sangat tepat:
“Momentum harga terbatas, tapi struktur dasar sedang terus membaik.”

Kalimat ini kalau diterjemahkan—harga mungkin belum banyak naik, tapi kepemilikan terus diam-diam diambil.

Kondisi seperti ini lebih patut diperhatikan ketimbang sekadar harga naik. Karena ini menunjukkan ada modal yang terus mengakumulasi tanpa peduli biaya, dan sama sekali tidak memperhatikan fluktuasi harga jangka pendek. Begitu kepemilikan ini sudah cukup terkunci, pasar hanya butuh satu katalis untuk benar-benar meledak.