Setelah TGE Monad, apakah chain tersebut dapat mengubah hype menjadi konversi jangka panjang?

Sumber: Blockworks Judul Asli: Setelah TGE Monad, bisakah chain ini mengubah hype menjadi konversi jangka panjang? Tautan Asli: https://blockworks.co/news/after-monad-tge

Gambaran Pasar

Pasar terus pulih dari kerugian hari Senin, dengan BTC, S&P 500, dan Nasdaq masing-masing naik 2,52%, 0,22%, dan 0,05%. Selera risiko membaik bahkan ketika emas safe haven juga terkoreksi, turun -0,12% pada hari itu.

Kenaikan ini terjadi setelah penurunan tak terduga dalam lapangan kerja sektor swasta. Pemberi kerja swasta memangkas 32.000 pekerjaan pada bulan November, dibandingkan ekspektasi pertumbuhan pekerjaan, mendorong peluang pemotongan suku bunga menjadi 85%, naik dari 80% seminggu yang lalu. Microsoft membebani Nasdaq, turun lebih dari -2% setelah laporan bahwa perusahaan menurunkan target penjualan perangkat lunak AI karena permintaan yang lebih lemah dari perkiraan.

Kinerja Sektor Kripto

Di seluruh sektor kripto, sebagian besar indeks berakhir di zona hijau kecuali Gaming, yang turun -1,65%. Gaming menjadi salah satu sektor dengan kinerja terlemah tahun ini dan turun -77% secara year to date. Meme, yang biasanya sektor paling reflektif saat rebound pasar, juga tertinggal dengan kenaikan moderat 1,24%, terbebani oleh beberapa token yang turun masing-masing -2,54% dan -1,80%.

Di sisi positif, sektor AI memimpin pasar dengan kenaikan 7,46%. TAO terus mendongkrak indeks dan naik 7,6% menjelang halving minggu depan. Blockchain Layer 1 mengikuti dengan kenaikan 6,45%, didorong oleh ETH dan BNB yang membentuk 63% dari indeks dan masing-masing naik 6,6% dan 5,2%.

Aliran ETF

Aliran dana menunjukkan cerita yang lebih hati-hati. Setelah lima hari aliran masuk, aliran ETF BTC kembali negatif dengan arus keluar moderat -$14,9 juta. Namun, ETF ETH mengalami rebound kuat dengan aliran masuk $140,2 juta setelah dua hari penurunan sebelumnya dalam minggu ini. Meski begitu, aliran dana belum menunjukkan keyakinan nyata jika dibandingkan dengan -$4,4 miliar arus keluar bersih sepanjang November.

Pembaruan Pasar: Monad

Sekitar satu setengah minggu setelah TGE Monad, ini adalah waktu yang tepat untuk menilai bagaimana kinerja chain setelah peluncuran. Setelah reli awal yang kuat, MON telah mendingin dan turun -28% dalam seminggu, sehingga hanya naik 16% dari harga ICO-nya. Di sisi ekosistem, TVL DeFi terus naik dan kini berada di $277,5 juta.

Sebagian besar TVL tersebut terkonsentrasi pada stablecoin. Sekitar $144 juta dari $277,5 juta berada di dalam protokol stablecoin, yang sedang di-farming di berbagai protokol untuk mendapatkan insentif ekosistem. Berbagai platform mendistribusikan aset ini ke protokol DeFi seperti Morpho, beberapa DEX, dan Euler. Morpho saat ini menawarkan 4,5% APY untuk stablecoin dan 5,98% untuk USDC, dengan sebagian besar hasil berasal dari insentif MON, bukan permintaan pinjaman organik. Insentif memang cara yang diterima untuk memulai likuiditas awal, namun ujian sesungguhnya adalah apakah Monad dapat menarik aplikasi DeFi yang menghasilkan imbal hasil organik berkelanjutan setelah insentif berkurang.

Melihat aplikasi native, launchpad memecoin native Monad menjadi pemimpin utama dalam jumlah akun dan transaksi sejak hari pertama. Namun, daya tahannya belum terjamin. Hanya dua token yang diluncurkan di sana yang telah melewati kapitalisasi pasar $1 juta. Bahkan token komunitas pertama chain ini turun lebih dari 65% dari harga tertingginya dan kini hanya bernilai $4,5 juta. Tidak persis momentum awal yang diharapkan untuk ekosistem meme yang hidup.

Proyek-proyek lokal lain mulai mendapat perhatian. Sebuah protokol LST menjadi pilihan utama di Monad. Sebuah DEX baru mulai muncul sebagai alternatif. Sebuah MMORPG diam-diam mencatat angka penggunaan yang kuat dan menempati peringkat ketiga berdasarkan jumlah akun dan kedua berdasarkan transaksi.

Aktivitas On-Chain

Di tingkat chain, aktivitas terlihat menjanjikan untuk jaringan yang masih sangat awal ini. Monad menghasilkan $100.000 dalam biaya selama tujuh hari terakhir, menempatkannya di depan chain seperti Avalanche dan Ton. Transaksi harian dan alamat aktif masing-masing berkisar di angka 2,2 juta dan 117.000. Ini adalah metrik yang cukup baik untuk chain yang baru saja diluncurkan.

Namun ada satu data yang menonjol. Data bridge lintas chain menunjukkan bahwa 75% aset yang di-bridge ke Monad sudah kembali keluar ke chain lain. Ini adalah tanda awal bahwa pengguna mungkin hanya melakukan farming dan rotasi, bukan bertahan lama.

Kesimpulan

Bagi Monad, fase berikutnya adalah soal konversi. Bisakah chain ini mengubah arus masuk spekulatif awal menjadi likuiditas yang lengket dan aktivitas ekonomi nyata? Metrik-metrik di atas adalah yang perlu diamati dengan cermat untuk melihat apakah ekosistem ini dapat mengubah hype awal menjadi daya tarik yang berkelanjutan.