Penurunan Pendapatan dan Arus Keluar ETF Terus Memberi Tekanan pada Pasar Kripto

Sumber: Blockworks Judul Asli: Penurunan Pendapatan dan Arus Keluar ETF Menjaga Tekanan di Pasar Kripto Tautan Asli: https://blockworks.co/news/revenue-declines-etf-outflows Kripto membuka minggu ini dengan sinyal yang tidak merata. BTC naik +2,5%, tetapi pendapatan aplikasi dan jaringan mencapai titik terendah dalam beberapa bulan, dan ETF BTC mengalami arus keluar selama empat minggu berturut-turut. Sementara AI dan DePIN melonjak +9%, aktivitas yang lebih luas tetap lesu, menyoroti pasar yang masih mencari keyakinan.

Indeks

Aset berisiko sedikit condong ke arah risk-on, dengan BTC (+2,5%) mencatat kenaikan stabil sementara ekuitas tradisional tertinggal, karena baik S&P 500 (-0,1%) maupun Nasdaq 100 (-0,1%) turun tipis. Emas (+0,1%) hampir tidak bergerak, mencerminkan latar makro yang tenang. Secara keseluruhan, nada pasar cenderung konstruktif, dipicu terutama oleh kekuatan di sektor asli kripto.

Dalam 36 jam terakhir, lebar sektor kripto terlihat sangat kuat. DePIN (+9,0%) dan AI (+9,0%) memimpin, melanjutkan momentum beberapa minggu terakhir saat investor beralih ke tema-tema dengan beta tinggi. DeFi (+4,2%) mengikuti bersama performa solid dari aset yang terhubung dengan Ethereum (+3,5%). Di sisi negatif, Modular (-1,7%) menjadi satu-satunya penurun signifikan, menunjukkan perbedaan tajam dari kenaikan luas lainnya.

Penyebaran ini menunjukkan preferensi jelas pada segmen pertumbuhan tinggi dan narasi kuat dibandingkan pembelian makro secara luas. Pergerakan besar AI dan DePIN (keduanya +9%) menandakan minat spekulatif baru pada tema infrastruktur dan komputasi seiring trader memposisikan diri menjelang rilis makro berikutnya. Dengan ekuitas berhenti dan volatilitas tertekan, kripto tetap menjadi ekspresi beta-tinggi dari pengambilan risiko tambahan. Ke depan, perhatian beralih ke katalis makro minggu ini, yang dapat menentukan apakah pergerakan BTC berlanjut atau terhenti. Rotasi sektor tetap aktif, mengisyaratkan volatilitas bisa kembali meningkat saat posisi pasar menormalkan diri.

Grafik Minggu Ini

Secara keseluruhan, pendapatan aplikasi turun 11% dari minggu ke minggu dari $49 juta menjadi $43,5 juta — pendapatan mingguan terendah sejak Maret 2025. Hyperliquid terus memimpin dalam pendapatan aplikasi, menghasilkan $18,5 juta selama minggu lalu (naik 8%), diikuti pump.fun yang menghasilkan $7,7 juta (turun 22%). Ore menempati posisi ketiga untuk pertama kalinya, menghasilkan $2,3 juta minggu lalu.

Pendapatan jaringan mingguan bahkan lebih buruk, dengan dua catatan terakhir (keduanya sekitar $29,5 juta) terendah sejak 2022. Ethereum menempati posisi teratas ($8,9 juta), posisi yang naik turun selama beberapa minggu terakhir. Solana tetap di posisi ketiga dengan $5,1 juta (turun 15%) dan Tron di posisi kedua dengan $6,3 juta (turun 12,5%). Solana hanya menjadi pemimpin pasar dalam satu dari tujuh minggu terakhir, setelah berbulan-bulan bertahan di posisi teratas.

Selama empat minggu terakhir, ETF bitcoin spot AS mengalami arus keluar bersih secara konsisten, dengan tiga batang mingguan terakhir mencatat lebih dari $1 miliar dana keluar. IBIT bertanggung jawab atas sebagian besar penebusan, sementara arus keluar lebih kecil namun stabil juga terlihat di dana seperti FBTC, BITB, dan ARKB. Secara keseluruhan, tren ini mencerminkan pengurangan risiko investor yang berkelanjutan, dengan total penarikan terkumpul hingga akhir November.

Nubank adalah salah satu platform layanan keuangan digital terbesar di dunia, beroperasi di Amerika Latin dengan lebih dari 127 juta pelanggan per Q3 2025. Nubank memiliki rasio aktivitas yang mengesankan sebesar 83%, dan seperti banyak neobank, tidak memiliki cabang fisik. Perusahaan ini telah menjadi gerbang utama kripto dengan 6,6 juta pengguna kripto (naik 42% YoY) dan volume transaksi melonjak 250% setelah menghapus biaya pertukaran. Inisiatif mendatang termasuk pengajuan charter bank AS dan uji coba pembayaran stablecoin yang dipatok dolar.

Data survei mengonfirmasi kesadaran pengguna terhadap ancaman ini. Di antara responden survei kami, 88% mengidentifikasi koneksi ke situs jahat sebagai kekhawatiran utama, dibandingkan 77% yang menyebut kerentanan smart contract. Hasil ini menunjukkan bahwa pasar menyadari serangan frontend sebagai vektor ancaman yang signifikan.