#SOL Apakah bull run sudah berakhir?

Untuk menjawab pertanyaan ini, tidak ada salahnya untuk melihat pandangan terbaru dari pendiri Bridgewater Fund, Ray Dalio, pada hari Kamis.

Dia berpendapat bahwa meskipun investasi terkait kecerdasan buatan (AI) sedang mendorong pasar untuk membentuk gelembung, investor tidak perlu terburu-buru untuk menjual semua saham.

Kondisi pasar saat ini tidak sepenuhnya mirip dengan puncak gelembung yang disaksikan investor pada tahun 1999 dan 1929. Sebaliknya, berdasarkan beberapa indikator yang dia pantau, pasar AS saat ini kira-kira berada di level 80% dari tingkat itu.

Ini tidak berarti bahwa investor harus menjual saham. "Saya ingin menekankan bahwa, sebelum gelembung pecah, banyak hal mungkin masih akan naik," kata Dalio.

Menurut kami, penurunan pada 11·21 bukanlah "angsa hitam" yang tiba-tiba, melainkan sebuah penarikan kolektif setelah ekspektasi yang sangat konsisten, sekaligus juga mengungkapkan beberapa masalah kunci.

Likuiditas nyata di pasar global sangat lemah.

Saat ini, "Teknologi + AI" menjadi jalur yang ramai bagi modal global, setiap titik belok kecil dapat memicu reaksi berantai.

Terutama, sekarang semakin banyak strategi perdagangan kuantitatif, ETF, dan dana pasif yang mendukung likuiditas pasar, juga mengubah struktur pasar. Semakin banyak strategi perdagangan yang diotomatisasi, semakin mudah untuk membentuk "penekanan dalam arah yang sama."

Jadi, menurut kami, penurunan kali ini pada dasarnya adalah:

"Perdagangan otomatis dan kepadatan dana yang terlalu tinggi menyebabkan "penurunan struktural"."

Selain itu, fenomena menarik adalah bahwa penurunan kali ini justru dipimpin oleh Bitcoin, yang menunjukkan bahwa cryptocurrency benar-benar memasuki rantai penetapan harga aset global untuk pertama kalinya.

BTC, ETH tidak lagi menjadi aset pinggiran, mereka telah menjadi termometer untuk aset risiko global, dan berada di garis depan emosi.

Berdasarkan analisis di atas, kami percaya bahwa pasar tidak benar-benar memasuki pasar bearish, melainkan memasuki fase pasar dengan volatilitas tinggi, pasar perlu waktu untuk mengkalibrasi kembali ekspektasi "pertumbuhan + suku bunga".

Siklus investasi AI tidak akan segera berakhir, tetapi era "naik tanpa berpikir" telah berakhir, pasar selanjutnya akan beralih dari dorongan ekspektasi ke realisasi profit, baik di pasar saham AS maupun pasar saham A.

Sebagai aset berisiko yang turun paling awal, memiliki leverage tertinggi, dan likuiditas terendah dalam siklus penurunan ini, cryptocurrency mengalami penurunan paling tajam, tetapi pemulihan juga sering muncul lebih awal.