Gate Research: Pasar Dalam Tekanan dan Konsolidasi | Momentum Kenaikan BTC Dibatasi oleh Struktur Opsi

Tinjauan Pasar Kripto

• BTC (-2,01% | Harga Saat Ini: 88.558,7 USDT): Dalam 24 jam terakhir, BTC turun dari level di atas $90.000 dan sempat menyentuh $87.581, kini terkonsolidasi di area rendah seiring tren turun yang masih lemah. Rata-rata pergerakan membentuk pola bearish MA5 < MA10 < MA30, dengan harga tetap di bawah MA30, menandakan tren jangka pendek dan menengah masih negatif. Selama penurunan, volume perdagangan tidak naik signifikan, menandakan tekanan jual yang bertahan, bukan aksi jual panik, sementara dukungan bullish tetap minim. Dalam jangka pendek, perhatikan zona support $87.500–88.000; jika level ini tembus, BTC berpotensi menguji $86.500–86.000. Untuk jangka menengah, sinyal pembalikan tren yang lebih jelas memerlukan MA10 berbalik naik atau harga harian kembali ke area $90.000.
• ETH (-1,53% | Harga Saat Ini: 3.079 USDT): Pergerakan harga ETH sangat sejalan dengan BTC dan kini berada di fase konsolidasi rendah usai fluktuasi turun. Sejak 13 Desember, harga konsisten di bawah MA30, dan beberapa death cross antara MA5 dan MA10 menunjukkan tren menengah yang lemah serta momentum rebound jangka pendek yang terbatas. Rentang $3.100–3.120 berkali-kali menjadi resistance, membentuk zona tekanan jangka pendek yang jelas. Volume perdagangan tidak menunjukkan lonjakan ekstrem, menandakan penurunan lebih karena arus keluar modal dan melemahnya momentum, bukan aksi jual panik. Dalam jangka pendek, fokus pada level support kunci $3.000. Potensi rebound ETH tetap bergantung pada stabilitas dan pemulihan BTC.
• Altcoin: Indeks Ketakutan masih di level 16, menempatkan pasar pada zona ketakutan ekstrem. Sentimen mendingin, dana sementara mengalir ke stablecoin dan aset defensif.
• Makro: Pada 12 Desember, Indeks S&P 500 turun 1,07% ke 6.827,41 poin; Indeks Dow Jones turun 0,51% ke 48.458,05 poin; dan Indeks Nasdaq turun 1,69% ke 23.195,17 poin. Per 15 Desember pukul 11.15 (UTC+8), harga spot emas berada di $4.327,5 per ons, naik 0,58% dalam 24 jam terakhir.

Token Tren

FHE Mind Network (+95,2%, Kapitalisasi Pasar Beredar: $19,83M)

Berdasarkan data pasar Gate, token FHE saat ini diperdagangkan di $0,07969, naik lebih dari 90% dalam 24 jam terakhir. Mind Network (FHE) adalah proyek infrastruktur desentralisasi berbasis teknologi fully homomorphic encryption (FHE) yang berfokus pada perlindungan privasi, dengan misi membangun internet terenkripsi end-to-end melalui data terenkripsi dan komputasi AI yang aman.

FHE aktif dalam beberapa waktu terakhir, dan lonjakan harga ini didorong oleh kolaborasi teknis, insentif ekosistem, serta narasi yang mendapat respons kuat, memberikan dukungan psikologis bagi komunitas. Mind Network bermitra dengan Chainlink meluncurkan jembatan privasi FHE inovatif, memanfaatkan Chainlink CCIP bersama teknologi ZK dan FHE untuk memungkinkan pesan terenkripsi lintas chain. Mind Network juga mengumumkan kepemilikan 1% token Pippin sebagai cadangan strategis jangka panjang dan meluncurkan program insentif airdrop penguncian token FHE. Selain itu, proyek ini mempromosikan infrastruktur AI terenkripsi, semakin memicu sentimen FOMO di komunitas.

ICE Ice Open Network (+46,08%, Kapitalisasi Pasar Beredar: $17,34M)

Menurut data pasar Gate, harga ICE saat ini $0,002495, melonjak lebih dari 46% dalam 24 jam terakhir. Ice Open Network (ICE/ION) adalah platform blockchain Layer-1 yang ingin mentransformasi pengalaman pengguna dan pengembang Web3 lewat layanan terdesentralisasi. Fokus pada kedaulatan data pengguna, perlindungan privasi, dan konektivitas digital global, dengan fitur utama seperti verifikasi identitas digital, interaksi media sosial, distribusi konten, dan penyimpanan data aman. Salah satu keunggulan proyek ini adalah builder dApp drag-and-drop intuitif, sehingga pengguna non-teknis pun dapat membuat dApp dengan mudah.

Pemicu utama lonjakan harga ICE adalah spekulasi seputar migrasi token ICE <-> ION. Pengguna wajib bermigrasi ke token ION (mainnet baru) melalui aplikasi Online+. Meskipun peristiwa ini membawa risiko likuiditas jangka pendek, hal ini juga memicu sentimen FOMO, di mana banyak trader membeli ICE lebih awal untuk migrasi atau mengejar peluang arbitrase. Migrasi ini juga menandai transisi resmi ke mainnet ION, menonjolkan pembuatan dApp tanpa kode dan transaksi berfokus privasi, sehingga memperkuat daya tarik narasi jangka panjangnya.

BAS BNB Attestation Service (+48,02%, Kapitalisasi Pasar Beredar: $23,82M)

Menurut data Gate, BAS kini diperdagangkan di $0,0092, naik lebih dari 48% dalam 24 jam terakhir. BNB Attestation Service (BAS) adalah lapisan infrastruktur verifikasi dan reputasi asli di ekosistem BSC, berfokus membangun sistem KYC (verifikasi identitas), attestasi aset, dan profil reputasi on-chain yang dapat dikomposisikan. BAS mengintegrasikan perilaku on-chain, data sosial, dan kontribusi komunitas untuk menyediakan solusi verifikasi zero-knowledge yang menjaga privasi, untuk aplikasi seperti RWA, DeFi, dan agen AI.

Pemicu kenaikan BAS baru-baru ini adalah upgrade teknis. Pada 12–14 Desember, tim BAS meluncurkan upgrade protokol ERC-8004 V1 yang memperkenalkan mekanisme pelacakan reputasi khusus untuk agen AI. Ini meningkatkan kecerdasan verifikasi identitas on-chain dan mendorong permintaan token BAS untuk pembayaran biaya verifikasi.

Alpha Insights

Alasan BTC Sulit Naik Jangka Panjang: Tekanan Jual Berat dalam Struktur Pasar Opsi

Penasihat Bitwise Jeff Park menilai, stagnasi harga BTC saat ini bukan karena kurangnya permintaan, melainkan suplai pasar—khususnya dari pemegang besar—yang menahan kenaikan. Banyak aksi di pasar opsi menciptakan “struktur net short Delta”, menekan momentum kenaikan BTC.

Grafik di atas membandingkan “volatility skew” dua pasar: IBIT (opsi ETF BTC) dan opsi BTC native. Dalam jangka panjang, opsi call di IBIT cenderung memiliki implied volatility lebih tinggi daripada opsi at-the-money (ATM) → menandakan pasar lebih optimis pada upside dan bersedia membayar premi untuk “asuransi kenaikan”. Sebaliknya, opsi BTC native (seperti Deribit) menunjukkan implied volatility call lebih rendah dibandingkan ATM → menandakan pasar enggan membayar premi untuk upside signifikan.

Perbedaan ini menunjukkan perilaku peserta yang berlawanan: pasar ETF condong bullish (membeli call), sedangkan pasar BTC native condong bearish (menjual call), terutama pemegang OG yang menjual opsi call untuk yield. Divergensi struktural ini menyebabkan kurangnya momentum kenaikan harga BTC yang kuat.

Sekilas, strategi lindung nilai pemegang BTC OG menahan laju kenaikan Bitcoin. Meski ada arus masuk dana (misal lewat ETF), BTC tetap kekurangan tenaga pendorong reli harga yang kuat. Kecuali pelaku OG mengubah perilaku penjualan volatilitas, Bitcoin kemungkinan akan tetap sideways dan sulit breakout. Perubahan struktur—seperti meningkatnya permintaan bullish dan menurunnya tekanan penjualan opsi—diperlukan untuk kenaikan berkelanjutan.

Ant International Bangun Platform Manajemen Treasury Korporasi dengan Blockchain, AI, dan Teknologi Tokenisasi

Platform treasury Ant International adalah stack treasury “tiga-dalam-satu” yang terdiri dari Whale + Bettr + AI (Falcon TST). Whale adalah permissioned chain yang melibatkan banyak bank dan mendukung penerbitan deposito tokenisasi oleh bank. Fitur utamanya meliputi transfer likuiditas intra-grup real-time 24/7, aturan terprogram (smart contract) untuk otomatisasi cash sweeping dan pooling, serta settlement multi-mata uang tanpa batasan cut-off bank tradisional. Bettr adalah merek komersial yang menawarkan manajemen treasury real-time, Settlement Token (uang elektronik tokenisasi kelas wholesale berlisensi MiCA di Uni Eropa), dan layanan keuangan terintegrasi. Target utamanya adalah sektor aviasi, e-commerce, dan perdagangan lintas batas, membantu perusahaan menurunkan biaya dan meningkatkan efisiensi. Falcon TST adalah model transformer time series dengan sekitar 2–2,5 miliar parameter, dilatih dari data historis, dan mencapai akurasi lebih dari 90% untuk prediksi FX dan arus kas, sehingga menekan biaya likuiditas dan FX.

Secara garis besar, tren inovasi ini mencerminkan arah utama industri: stablecoin dan deposito tokenisasi menjadi infrastruktur dasar settlement dana institusi, melampaui pasar kripto; model prediksi keuangan AI mulai menggantikan budgeting dan hedging tradisional; dan blockchain berkembang dari sekadar jalur pembayaran menjadi jaringan inti clearing dan settlement dana.

Peluncuran Mainnet Stable Tak Sesuai Ekspektasi, Aktivitas On-Chain Masih Lesu

Public chain Stable, didukung perusahaan saudari Tether, Bitfinex, menunjukkan performa di bawah harapan pada pekan pertama sejak peluncuran, dengan jumlah alamat on-chain kurang dari 25 ribu—jauh dari ekspektasi pasar. Total token di Stable hanya 339, dan biaya transaksi 24 jam terakhir kurang dari 0,5 gUSDT. Jaringan ini belum menampilkan ciri khas peluncuran public chain tahap awal seperti pertumbuhan alamat pesat, lonjakan interaksi, atau aktivitas aplikasi yang tinggi.

Secara logis, masalah utama Stable bukan pada kurangnya kekuatan merek, melainkan narasi berbeda yang belum berbuah permintaan on-chain nyata. Di tengah jaringan settlement stablecoin yang matang seperti Ethereum, Solana, dan Tron, sekadar menonjolkan diri sebagai chain ramah stablecoin atau mengandalkan afiliasi Tether tidak cukup untuk mendorong migrasi massal pengguna dan pengembang.

Tanpa aplikasi native yang jelas, keunggulan pembayaran/settlement, atau perbaikan biaya dan efisiensi yang menonjol, Stable cenderung hanya menjadi opsi pelengkap bagi infrastruktur stablecoin yang ada, bukan main chain baru yang tak tergantikan. Ini menjelaskan aktivitas on-chain yang lesu pada fase awal mainnet. Kinerja ke depan akan sangat bergantung pada kemampuan Stable mengubah kekuatan stablecoin menjadi use case on-chain berkelanjutan lewat aplikasi nyata, insentif keuangan, atau kemitraan institusi, bukan sekadar narasi konseptual.


Referensi

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/eth/
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• Jeff’s Substack, https://dgt10011.substack.com/p/the-one-chart-that-explains-why-bitcoin?r=4e7rq6&utm_campaign=post&utm_medium=web&triedRedirect=true
• Forbes, https://www.forbes.com/sites/zennonkapron/2025/12/13/inside-ant-internationals-treasury-platform-how-whale-bettr-and-ai-are-rewiring-global-liquidity/

Gate Research adalah platform riset blockchain dan cryptocurrency yang menyediakan konten mendalam, termasuk analisis teknikal, wawasan pasar, riset industri, prediksi tren, dan analisis kebijakan makroekonomi.

Disclaimer
Investasi di pasar cryptocurrency berisiko tinggi. Pengguna disarankan melakukan riset sendiri dan memahami sepenuhnya karakter aset serta produk sebelum mengambil keputusan investasi. Gate tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kerusakan akibat keputusan tersebut.