Apa itu ETF Leveraged Tokens?
Token Leveraged ETF adalah produk dana yang memanfaatkan derivatif seperti kontrak untuk "mereplikasi" kinerja harga dari aset dasar sambil memperbesar pergerakannya dengan kelipatan tetap (misalnya, 3x, 5x). Token ini menambahkan leverage pada aset dasar, memungkinkan pengguna untuk terlibat dalam perdagangan dengan leverage tanpa perlu membayar margin atau khawatir tentang risiko likuidasi—hanya dengan membeli dan menjual Token Leveraged ETF seperti perdagangan spot.
Dengan kata lain, ETF Leveraged Tokens memperbesar pengembalian dari aset digital standar. Ketika aset target bergerak sebesar 1%, nilai bersih aset (NAV) dari ETF Leveraged Token berubah dengan kelipatan dari pergerakan itu, seperti 3% atau 5%. Jika kelipatan leverage adalah 1x, ETF Leveraged Tokens berfungsi mirip dengan aset digital tradisional.
Berbeda dengan ETF tradisional, yang mengikuti sekumpulan saham atau indeks, ETF Leveraged Tokens mengikuti dan memperbesar kinerja harga dari satu mata uang digital.
Konvensi Simbol Token Terleveraged ETF
Simbol dari Token ETF Leverage terdiri dari tiga komponen: "Aset Dasar," "Target Leverage Multiple," dan "Arah." Sebagai contoh:
- Aset Dasar : Aset dasar dari token terlever adalah cryptocurrency yang dilacaknya. Misalnya, BTC3L dan BTC3S keduanya melacak BTC.
- Target Leverage Multiple : BTC3L dan BTC3S memiliki kelipatan leverage sebesar 3x, sedangkan BTC5L dan BTC5S memiliki kelipatan leverage sebesar 5x.
- Arah :
BTC3L: Token BTC 3x long (L = Long)
BTC3L adalah token leverage yang memegang posisi panjang leverage 3x dalam kontrak perpetual BTCUSDT. Membeli BTC3L berarti memegang posisi panjang 3x dalam BTC. Jika harga BTC naik 1%, NAV BTC3L meningkat sebesar 3%.
BTC3S: Token BTC short 3x (S = Short) BTC3S adalah token terleveraged yang memegang posisi short terleveraged 3x dalam kontrak permanen BTCUSDT. Jika harga BTCUSDT turun 1%, NAV BTC3S meningkat 3%.
Bagaimana cara kerja Token Leveraged ETF
Token ETF Terleveraged pada dasarnya adalah dana yang dikelola dan diterbitkan oleh tim keuangan profesional, dengan NAV awal sebesar 1 USDT.
Setiap ETF Leveraged Token sesuai dengan sejumlah posisi kontrak berjangka tertentu. Manajer dana secara dinamis menyesuaikan posisi ini melalui pasar kontrak permanen untuk mempertahankan kelipatan leverage target (misalnya, 3x atau 5x).
ETF Leveraged Tokens menggunakan mekanisme penyesuaian ulang untuk menyesuaikan posisi futures secara dinamis, memastikan bahwa NAV dana mempertahankan kelipatan leverage tetap seiring waktu (harian), memperbesar potensi imbal hasil. Manajer dana mengenakan biaya manajemen harian sebesar 0,1% dari NAV untuk menutupi biaya pasar kontrak, suku bunga pendanaan, dan biaya operasional lainnya.
Bagaimana cara kerja Mekanisme Penyeimbangan
Karena fluktuasi harga aset yang mendasari dapat menyebabkan rasio leverage aktual menyimpang dari target, manajer dana secara berkala menyeimbangkan kembali posisi untuk mengembalikan kelipatan leverage yang dimaksud.
Untuk kesederhanaan, anggap harga BTC saat ini adalah 100 USDT , dan NAV dari BTC3L adalah 1 USDT .
Skenario: Seorang pengguna membeli BTC3L senilai 100 USDT (token leverage 3x) Keadaan Awal:
- Manajer dana menggunakan 100 USDT sebagai margin untuk membuka sebuah 300 USDT posisi panjang dalam kontrak berjangka BTC (leverage 3x).
| Harga BTC | BTC3L NAV | Posisi Futures BTC 3x | Leverage BTC3L Aktual |
|---|---|---|---|
| 100 | 100 | 300 | 300⁄100 = 3x |
Kenaikan Harga BTC:
- Jika harga BTC naik 5% , posisi futures meningkat 15% (5% × 3x).
- NAV BTC3L naik 15% ke 115 USDT .
| Harga BTC | BTC3L NAV | Posisi Futures BTC 3x | Leverage BTC3L Aktual |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 | 315⁄115 = 2,74x (di bawah target) |
- Karena target leverage BTC3L adalah 3x , manajer dana menambahkan 30 USDT ke posisi futures, menjadikan total nilai posisi menjadi 345 USDT (115 × 3x), memulihkan 3x leverage .
| Harga BTC | BTC3L NAV | Posisi Futures BTC 3x | Leverage BTC3L Aktual |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 345 | 3x |
Demikian pula, jika harga aset yang mendasarinya turun, manajer dana mengurangi posisi untuk mempertahankan rasio leverage.
Pengguna Gate tidak perlu mengelola posisi futures secara langsung; mereka cukup membeli dan menjual Token Leveraged ETF di pasar spot. Saat memperdagangkan Token Leveraged ETF, pengguna membeli ke dalam NAV dana, bukan cryptocurrency itu sendiri.
Untuk detail lebih lanjut tentang mekanisme penyesuaian kembali, silakan merujuk ke: Mekanisme Penyeimbangan Gate ETF Leveraged Tokens
Fitur Utama dari Token ETF Leverage
- ETF Leveraged Tokens adalah produk perpetual tanpa tanggal kedaluwarsa atau penyelesaian, yang memungkinkan pengguna untuk membeli atau menjual kapan saja.
- Perdagangan ETF Leveraged Tokens mirip dengan perdagangan spot—tidak memerlukan margin atau jaminan, dan tidak ada risiko likuidasi.
- Mekanisme penyeimbangan membuat Token Leveraged ETF ideal untuk pasar yang sedang tren. Dalam kondisi seperti itu, efek penggabungan dapat meningkatkan hasil. Namun, di pasar yang volatil, penyeimbangan yang sering dapat menyebabkan penurunan yang lebih besar.
Pernyataan Risiko
- Risiko Leverage
Token ETF Leveraged memperbesar baik keuntungan maupun kerugian: Jika aset yang mendasarinya turun 10%, token leveraj 3x kehilangan 30%, dan token leveraj 5x kehilangan 50%.
- Pengurangan Volatilitas – Tidak Cocok untuk Penahanan Jangka Panjang
Token ETF yang Diberdayakan mengalami penurunan volatilitas , yang berarti NAV mereka dapat menurun bahkan jika aset dasar kembali ke harga aslinya.
Contoh:
Jika BTC naik 10% pada hari pertama dan turun 10% pada hari kedua:
- 2D BTC harga akhir: 99 USDT ( 1% total loss )
- 2D BTC3L NAV: Hari 1: +30% → 130 USDT Hari 2: -30% → 91 USDT
- Hasil: BTC turun 1% , tetapi BTC3L kehilangan 9% .
Dengan demikian, ETF Leveraged Tokens adalah hanya cocok untuk trader profesional mencari paparan berleveraj jangka pendek atau tujuan lindung nilai. Mereka adalah tidak ideal untuk menahan jangka panjang karena mekanisme penyeimbangan, yang menyebabkan penurunan modal yang meningkat seiring berjalannya waktu.
