Cơ chế cân bằng lại của Token ETF Đòn bẩy

Cơ chế Tái cân bằng là gì?

Khi giá tài sản cơ sở biến động, tỷ lệ đòn bẩy của token ETF đòn bẩy cũng thay đổi. Để duy trì tỷ lệ đòn bẩy mục tiêu cố định, cần thực hiện việc phân bổ lại hợp đồng tài sản cơ sở theo định kỳ.

Tái cân bằng đề cập đến việc điều chỉnh tỷ trọng các loại tài sản khác nhau trong danh mục đầu tư. Trong bối cảnh token ETF đòn bẩy của Gate, tái cân bằng nghĩa là nhà quản lý quỹ sẽ điều chỉnh vị thế hợp đồng perpetual tương ứng với token ETF đòn bẩy.

Phương pháp tái cân bằng cụ thể là theo dõi và duy trì tỷ lệ đòn bẩy của quỹ hàng ngày dựa trên biến động thị trường. Vào một thời điểm cố định mỗi ngày, tài sản của quỹ sẽ được quyết toán và số lượng đòn bẩy cần thiết sẽ được tính lại dựa trên giá trị tài sản ròng đã điều chỉnh của quỹ, đảm bảo theo sát tỷ lệ đòn bẩy mục tiêu nhất có thể.

Cơ chế Tái cân bằng hoạt động như thế nào?

Do giá tài sản cơ sở biến động, tỷ lệ đòn bẩy thực tế của các vị thế hợp đồng hỗ trợ token ETF đòn bẩy có thể lệch khỏi tỷ lệ mục tiêu. Do đó, nhà quản lý quỹ cần tái cân bằng định kỳ bằng cách điều chỉnh quy mô vị thế hợp đồng để duy trì tỷ lệ đòn bẩy cố định.

Ví dụ, giả sử giá BTC hiện tại là 100 USDT và giá trị tài sản ròng (NAV) của BTC3L (token BTC đòn bẩy 3x mua) là 1 USDT.

Trạng thái ban đầu:

Người dùng mua 100 USDT BTC3L (đòn bẩy 3x).
Nhà quản lý quỹ sử dụng 100 USDT làm ký quỹ để mở vị thế hợp đồng BTC trị giá 300 USDT trên thị trường phái sinh (đòn bẩy 3x).

Giá BTC (USDT)	NAV BTC3L (USDT)	Vị thế hợp đồng BTC 3X (USDT)	Đòn bẩy thực tế BTC3L
100	100	300	300/100 = 3X

Kịch bản tăng giá:

Nếu giá BTC tăng 5%, giá trị vị thế hợp đồng tăng 15% (5% × 3X).
NAV BTC3L của người dùng tăng 15%, đạt 115 USDT.

Giá BTC (USDT)	NAV BTC3L (USDT)	Vị thế hợp đồng BTC 3X (USDT)	Đòn bẩy thực tế BTC3L
105	115	315	315/115 = 2.74X

*Lợi nhuận 15 USDT của người dùng tương đương với lợi nhuận từ vị thế hợp đồng BTC 3X cơ sở.

Vì tỷ lệ đòn bẩy thực tế của BTC3L (2.74X) thấp hơn mục tiêu 3X, nhà quản lý quỹ sẽ tăng vị thế hợp đồng thêm 30 USDT, nâng tổng vị thế lên 345 USDT (115 × 3X), khôi phục tỷ lệ đòn bẩy.

Giá BTC (USDT)	NAV BTC3L (USDT)	Vị thế hợp đồng BTC 3X (USDT)	Đòn bẩy thực tế BTC3L
105	115	315 + 30 = 345	345/115 = 3X

Tương tự, khi giá tài sản cơ sở giảm, vị thế hợp đồng của token ETF đòn bẩy sẽ được giảm xuống để khôi phục đòn bẩy 3x.

Token ETF đòn bẩy tự động điều chỉnh tỷ lệ đòn bẩy hàng ngày dựa trên lợi nhuận và thua lỗ. Nếu có lợi nhuận, nhà quản lý quỹ sẽ tăng vị thế; nếu thua lỗ, vị thế sẽ được giảm. Người dùng không cần cung cấp ký quỹ khi giao dịch token đòn bẩy—chỉ cần mua bán token là đã thực hiện giao dịch đòn bẩy.

Lưu ý quan trọng:

Khi tăng vị thế hợp đồng, phí thị trường, phí cấp vốn và chênh lệch sổ lệnh có thể gây ra một số trượt giá.
Gate thu phí quản lý hàng ngày 0,1% giá trị tài sản ròng, mức thấp nhất trong ngành. Phí này được trừ trực tiếp vào NAV của token ETF đòn bẩy.

Quy tắc tái cân bằng token ETF đòn bẩy Gate

Cơ chế tái cân bằng ETF của Gate bao gồm Tái cân bằng định kỳ và Tái cân bằng không định kỳ.

Token ETF đòn bẩy 3x

Tái cân bằng định kỳ

Token mua 3X: Vào 16:00 (UTC) hàng ngày: không tái cân bằng nếu tỷ lệ đòn bẩy dao động trong khoảng 2.25X–4.125X; nếu vượt ngoài phạm vi này hoặc nếu biến động giá tài sản cơ sở trong ngày vượt quá 1%, tỷ lệ đòn bẩy sẽ được điều chỉnh về 3X.
Token bán 3X: Vào 16:00 (UTC) hàng ngày: không tái cân bằng nếu tỷ lệ đòn bẩy dao động trong khoảng 1.5X–5.25X; nếu vượt ngoài phạm vi này hoặc nếu biến động giá tài sản cơ sở trong ngày vượt quá 1%, tỷ lệ đòn bẩy sẽ được điều chỉnh về 3X.

Tái cân bằng không định kỳ

Token mua 3X: Không tái cân bằng nếu tỷ lệ đòn bẩy duy trì trong khoảng 2.25X – 4.125X; nếu vượt ngoài phạm vi này, sẽ điều chỉnh về 3X.
Token bán 3X: Không tái cân bằng nếu tỷ lệ đòn bẩy duy trì trong khoảng 2.25X - 4.125X; nếu vượt ngoài phạm vi này, sẽ điều chỉnh về 3X.

Token ETF đòn bẩy 5x