Les entreprises d’actifs numériques qui ne faisaient confiance qu’aux cryptomonnaies : 70 % subissent des pertes… La stratégie Bitcoin montre ses limites

Source : TokenPost
Titre original : Les entreprises d’actifs numériques qui ne comptaient que sur les cryptomonnaies, 70 % subissent des pertes… La stratégie Bitcoin atteint ses « limites »
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Les entreprises de trésorerie d’actifs numériques(DAT : Digital Asset Treasury) aux États-Unis et au Canada connaissent de lourdes pertes en 2025. Selon Bloomberg, la médiane de la valeur boursière de ces entreprises a chuté de 43 % cette année, sans signe de reprise.

La stratégie consistant à détenir des cryptomonnaies telles que le Bitcoin(BTC) et l’Ethereum(ETH) comme actifs d’entreprise était initialement présentée comme un « accélérateur de croissance ». Une société dirigée par le cofondateur d’une célèbre entreprise a massivement acheté du Bitcoin, popularisant cette approche, et plus de 100 sociétés ont ensuite suivi une stratégie similaire. À l’époque, la valeur boursière de certaines entreprises avait grimpé au-delà de la valeur de leurs actifs détenus, attirant de grands investisseurs.

SharpLink Gaming a vu son cours de bourse grimper de 2 600 % après l’annonce de l’achat d’Ethereum, mais il a ensuite chuté de 86 % par rapport à son sommet, et se situe désormais à 0,9 fois la valeur de ses actifs ETH détenus. Greenlane Holdings a également vu sa capitalisation boursière s’évaporer de plus de 99 %, et malgré la détention de 48 millions de dollars de tokens BERA, elle n’a pas réussi à regagner la confiance des investisseurs.

Cette tendance morose ne se limite pas à quelques cas isolés. Près de 70 % de l’ensemble des entreprises DAT devraient clôturer l’année en perte, et les perspectives de rebond restent limitées. Il apparaît notamment que nombre d’entre elles ont contracté plus de 45 milliards de dollars de dettes en 2025 pour acheter des cryptomonnaies. Le problème : la plupart des actifs numériques ne génèrent ni dividendes ni intérêts.

Un analyste d’une société de courtage observe : « Les acteurs du marché ont réalisé que les actifs détenus ne génèrent pas de flux de trésorerie, ce qui a conduit à une dévalorisation. »

L’action d’une société a chuté de 60 % depuis son sommet de juillet, et devrait encore baisser de 38 % d’ici la fin de l’année. Le PDG a déclaré : « Si le prix du Bitcoin passe sous la valeur de nos actifs, nous pourrions vendre une partie du BTC détenu pour financer les dividendes », contrastant ainsi avec la position initiale de « ne jamais vendre ».

Parmi les PME DAT, un exemple marquant est celui d’une entreprise ayant acheté pour près d’un milliard de dollars de son propre token WLFI, mais dont le cours a chuté de 86 % depuis son pic de juin.

Depuis le début de l’année, le Bitcoin a baissé de 6 % et l’Ethereum de 10 %, et l’impact négatif de ces entreprises sur le marché se poursuit. Une stratégie reposant uniquement sur la détention de cryptomonnaies sans flux de trésorerie n’a pas permis de générer des revenus fondamentaux.

Analyse du marché

La dépréciation des entreprises ayant adopté les actifs numériques comme stratégie de trésorerie, tel que le Bitcoin, devient une réalité. Les limites d’une stratégie basée uniquement sur la détention d’actifs, sans création de valeur ou de flux de revenus, sont désormais évidentes ; le marché exige des fondamentaux solides.

Points stratégiques

• La stratégie d’investissement crypto façon « entreprise » ne fonctionne que lors des marchés haussiers
• En l’absence de modèle de revenus solide, la valorisation continue de baisser
• Les PME concentrées sur des tokens à haut risque voient leur taux de survie chuter brutalement

Lexique

• Trésorerie d’actifs numériques(DAT) : stratégie consistant à détenir des cryptomonnaies comme le Bitcoin comme actifs d’entreprise au lieu d’actifs liquides traditionnels
• Tokens BERA/WLFI : altcoins détenus ou émis par certaines entreprises, avec une liquidité et une fiabilité inférieures à celles des principales cryptomonnaies