Le rendement des obligations d’État japonaises à 10 ans a atteint aujourd’hui 1,965 %, soit son niveau le plus élevé depuis juin 2007.

Cet événement s’est produit un peu après 14h le 8 décembre. Pour être honnête, le chiffre en lui-même n’est peut-être pas si spectaculaire, mais dans un pays comme le Japon, où les taux d’intérêt sont ultra-bas depuis longtemps, cela prend une toute autre signification.

**Commençons par expliquer pourquoi ce chiffre est important.**

Le rendement des obligations à 10 ans reflète en gros l’anticipation du marché quant au coût futur de l’argent. Ces dernières années, le Japon évoluait autour de taux zéro, et là, on bondit soudainement à près de 2 %. Soit les anticipations d’inflation repartent à la hausse, soit la politique monétaire s’apprête à changer de cap. Dans tous les cas, cela signifie que la situation de la liquidité est en train d’évoluer.

**Voyons maintenant les conséquences.**

Le taux de change du yen, les opérations de carry trade, le sentiment sur les marchés obligataires mondiaux : tout cela va bouger en conséquence. Surtout en ce moment où le monde entier subit des taux élevés, et que le rendement japonais commence aussi à grimper : la logique d’emprunter du yen bon marché pour faire du carry trade va devoir être réévaluée.

**En résumé :** Les obligations japonaises ne restent plus sages dans leur coin, et l’argent du marché commence à chercher une nouvelle direction. Dans ces moments-là, mieux vaut observer que bouger, et bien comprendre la tendance avant d’agir.