Vous vous souvenez quand le président de la Fed a écarté les craintes de stagflation en mai 2024 ? « Je ne vois ni le stag ni la flation », avait-il dit. Avance rapide d’un an et demi : l’inflation plane toujours au-dessus de 3 %, et le marché de l’emploi affiche son plus faible dynamisme depuis la crise du COVID. Ce n’était pas seulement une mauvaise prédiction — c’est le moment où la politique monétaire a perdu le contrôle. La leçon ? Les actifs tangibles ne sont plus une option. Ce sont eux, la stratégie.