La forte chute du 6 décembre en a pris plus d’un de court.

Côté réglementaire, le coup est parti d’abord : les sept principales associations nationales ont publié un nouvel avertissement sur les risques, tandis que du côté de l’UE, la législation MiCA impose une limite drastique à la liquidité des stablecoins. Pris en étau par la régulation des deux côtés, le moral du marché s’est immédiatement effondré.

Sur le plan des flux de capitaux, la situation est encore plus critique : l’ETF Bitcoin de BlackRock affiche des sorties nettes pendant cinq semaines consécutives, les investisseurs traditionnels ne suivent tout simplement pas. Les anticipations de baisse des taux de la Fed sont de nouveau incertaines, les capitaux spéculatifs se réfugient massivement vers l’or et les obligations d’État, reléguant le marché crypto au second plan.

Côté technique, c’est le plus meurtrier : une fois le support clé du Bitcoin cassé, les liquidations en chaîne se sont enchaînées comme des dominos. Les positions à effet de levier ont été broyées par les mécanismes de liquidation, accélérant la chute vertigineuse.

Trois facteurs négatifs combinés : cette baisse était en effet parfaitement justifiée.