À l’approche de 2026, les taux américains font face à une situation inhabituelle : la désinflation marque le pas, les tendances de croissance semblent irrégulières et des fissures commencent à apparaître sur le marché du travail. Après une belle performance des bons du Trésor en 2025, la question est désormais de savoir si la Fed pourra réellement mettre en œuvre les baisses de taux agressives anticipées par les marchés. L’équation pourrait ne pas tenir. Lorsque l’inflation refuse de reculer davantage et que les indicateurs d’emploi deviennent mitigés, les banques centrales ont tendance à avancer prudemment. Les marchés pourraient aller trop vite en pariant sur un soulagement que les données ne justifient pas encore.