#市场情绪和走势 À partir de cette controverse sur les conditions d’investissement de Berachain, je ne peux m’empêcher de repenser à de nombreux cas similaires que j’ai vus par le passé. En période de marché haussier, certains projets, pour attirer de gros capitaux, accordent souvent des faveurs spéciales. À court terme, cette approche permet effectivement d’attirer des investisseurs, mais à long terme, elle pose souvent des risques latents.

En remontant dans l’histoire, on retrouve des situations similaires lors de la vague des ICO en 2017. À l’époque, certains projets offraient à leurs premiers investisseurs des prix très bas ou des droits particuliers, ce qui a provoqué de fortes pressions à la vente après la mise en ligne, finissant par nuire à l’ensemble de l’écosystème.

Le droit de remboursement accordé cette fois-ci à Brevan Howard par Berachain est, dans le fond, un transfert de risque. Il permet aux gros investisseurs de participer avec peu de risques, mais en réalité, ce sont les autres investisseurs et le projet lui-même qui en assument les conséquences. Bien que cette méthode puisse attirer de gros fonds, elle risque de nuire au développement à long terme du projet et aux intérêts des autres parties prenantes.

D’un point de vue cyclique, le marché est actuellement à un moment charnière, passant de la phase baissière à une phase haussière. À ce stade, les équipes de projet sont souvent plus enclines à faire des concessions pour obtenir un soutien financier. Mais il faut rester vigilant, car ce type de comportement à courte vue pourrait causer des problèmes encore plus importants lors du prochain marché haussier.

En comparant avec l’histoire, on constate que les projets réellement couronnés de succès sont souvent ceux qui parviennent à trouver un équilibre entre les intérêts de toutes les parties et qui restent focalisés sur la création de valeur à long terme. À l’inverse, les projets trop dépendants des conditions d’investissement ou des intérêts à court terme réussissent rarement à long terme.

Ce cas nous rappelle encore une fois que, lors de l’évaluation d’un projet, il ne faut pas se contenter des chiffres de financement en surface, mais aussi examiner en profondeur les détails des conditions. Dans le même temps, pour les équipes de projet, l’honnêteté et l’équité envers tous les investisseurs sont la clé du succès à long terme.