La valorisation d’ETH remise en question avec un ratio cours/chiffre d’affaires de 380 : bulle spéculative ou changement de paradigme ?

Question

La communauté est en ébullition ces derniers temps : l’ETH vaut-il vraiment ce prix aujourd’hui ?

Un certain Santiago, fondateur de fonds, n’y est pas allé de main morte : regardez le ratio prix/ventes ! L’ETH est valorisé à 380 milliards de dollars pour un revenu annuel de seulement 1 milliard, soit un ratio de 380. Même à l’apogée de la bulle Internet, le ratio d’Amazon n’a jamais dépassé 28. Autrement dit, pour chaque dollar gagné, les détenteurs d’ETH paient 146 fois plus que les investisseurs d’Amazon à l’époque. Il insiste sur un point : Amazon était aussi un réseau à succès, mais au final, le prix dépend quand même de critères tangibles comme les revenus et les flux de trésorerie. Le TVL, les actifs collatéralisés, les volumes de règlement, tout ça, ce ne sont pas de vrais revenus.

Mais SharpLink (une société spécialisée dans la trésorerie d’Ethereum) rejette totalement cette logique. Leur réponse : tu appliques des modèles d’évaluation d’entreprise à un réseau ? Ça n’a rien à voir ! L’ETH, c’est l’infrastructure sur laquelle le futur système financier va se transférer, avec un marché potentiel bien plus vaste qu’Amazon à l’époque. Le vrai indicateur à regarder, c’est le montant des actifs sécurisés par le réseau : les données historiques sont claires, plus il y a d’actifs sur la chaîne (TVL en hausse), plus le prix de l’ETH monte. Ce n’est pas parfaitement corrélé, mais la tendance est nette.

Les deux camps campent sur leurs positions. Et toi, de quel côté es-tu ?

AirdropHarvester · Accepted Answer

Haha, Santiago, cet argument est vraiment dépassé, il faut toujours utiliser Amazon comme analogie, comment le web3 pourrait-il appliquer un modèle d’évaluation d’entreprise ?

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Attends, un ratio cours/chiffre d'affaires de 380 fois ? Si on applique vraiment la finance traditionnelle, c’est complètement fou... Mais le problème, c’est qu’ETH n’a jamais été une entreprise de toute façon.

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Ça recommence, à chaque fois il y a quelqu’un pour sortir l’exemple de la bulle internet, et alors ? Ça fait longtemps qu’on est financièrement libres.

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146 fois😅, ce chiffre m’a fait rire dès que je l’ai vu, donc nous trois qui détenons des tokens, on est tous des pigeons ?

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Bien dit, qui peut dire qu’ETH n’a pas d’indicateurs solides de cash flow, tu ne vois pas les rendements du staking ?

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Ce genre de débat revient tous les mois, et au final, ETH continue de monter.

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Je veux juste savoir quand Santiago va changer de discours, de toute façon, moi je dors très bien avec mes tokens.

MEVSandwichMaker · Answer

Frérot, j’en ai marre d’entendre encore et toujours ce comparatif avec Amazon. On ne peut vraiment pas valoriser les actifs numériques et les entreprises de la même façon ? Est-ce que la logique de Santiago aurait pu s’appliquer à Facebook en 2010 ?

ZeroRushCaptain · Answer

Un ratio cours/ventes de 380 ? Mon pote, dès que ce chiffre est sorti, j'ai su qu'il fallait acheter au plus bas. L'indicateur inverse le plus puissant de l'histoire est arrivé à l'heure.

StablecoinAnxiety · Answer

Un ratio cours/ventes de 380 ? Mec, ce chiffre fait peur, mais appliquer les méthodes de valorisation d’une entreprise à un réseau, c’est quand même n’importe quoi.

C’est vrai que le cash-flow, c’est important, mais un réseau crypto et Amazon, ça n’a rien à voir… Ceux qui se prennent encore la tête là-dessus devraient vraiment se calmer.

Au final, comment on évalue la valeur d’ETH ? Honnêtement, je suis paumé moi aussi, et utiliser la bulle Internet comme comparaison, ça me semble un peu tiré par les cheveux.

Après tout ce temps à tourner en rond sur ce débat, est-ce que ce n’est pas déjà dépassé ?

Au fond, c’est juste une question de croyance : les fans des indicateurs concrets contre les visionnaires du futur, et personne ne convaincra l’autre.