La Réserve fédérale traverse actuellement une crise de confiance rarissime en 112 ans d’existence.

D’un côté, il y a la pression publique de la Maison-Blanche. Le président a clairement annoncé qu’il dévoilerait le nom du prochain président début 2026, et, fait inédit, a limogé la gouverneure Cook – une manœuvre qui vise directement l’indépendance de la Fed. Les caricatures « Vous êtes virée » qui circulent sur les réseaux sociaux ne sont pas de simples blagues : la tension est palpable. En décembre, on fait fuiter que Hassett est le favori. Si la Cour suprême statue effectivement que le président peut révoquer les gouverneurs à sa guise, alors la toute dernière ligne de défense de la Fed tomberait.

De l’autre côté, « The Big Short » Burry attaque de front : « Les États-Unis n’ont absolument pas besoin de la Fed ! » Et ses propos sont loin d’être anodins. Tout en pariant à la baisse sur les valeurs technologiques, il critique vivement la politique de baisse des taux, accuse l’institution d’un siècle d’inefficacité et de complaisance envers la Maison-Blanche, aux dépens des épargnants ordinaires. Mélange d’intérêts et de convictions, ses propos font mouche.

La Fed est réellement prise en étau. Les taux restent élevés, l’inflation est contenue, mais que faire des 38 000 milliards de dollars de dette ? Une baisse des taux pourrait soulager les finances publiques, mais si l’inflation repart ? En octobre, elle a discrètement suspendu le resserrement quantitatif et baissé les taux de 25 points de base, ce qui a alimenté les soupçons d’un fléchissement face à la Maison-Blanche.

Les partisans affirment qu’elle est le « prêteur en dernier ressort » indispensable au système financier. Les opposants estiment qu’il faudrait tout remettre à plat. Désormais, les marchés ont les yeux rivés sur la réunion de décembre et sur la décision de la Cour suprême. L’indépendance de la Fed est en jeu – tout se joue maintenant.

Réforme ou assujettissement ? Ce bras de fer autour du pouvoir et de la monnaie ne fait sans doute que commencer.