Plus les données économiques sont mauvaises, plus les opportunités de rebond sont proches. Cette phrase semble contradictoire ? Pourtant l’histoire nous montre que la panique engendre souvent des tournants.

Lorsque les chiffres de l'emploi ADP se sont effondrés, tout le monde criait à l’effondrement économique. Mais ce qui m’intéresse davantage, c’est un autre signal : les anticipations de baisse des taux de la Fed s’enflamment. Le marché estime désormais à 84 % la probabilité d’une baisse des taux lors de la réunion de décembre, un niveau de certitude aussi élevé représente une véritable fenêtre stratégique à saisir.

Lors du comité de politique monétaire des 9 et 10 décembre, il y a de grandes chances que la Fed baisse ses taux de 25 points de base, tout en adoptant un ton ferme en affirmant vouloir rester prudente à l’avenir. Cela ressemble à une main qui donne et une autre qui reprend ? Exactement, c’est ce qu’on appelle une « baisse des taux hawkish » : ils baissent, mais inutile d’espérer trop d’autres baisses ensuite.

Pourquoi dire que la Fed agit avec intelligence ? Regardez, il y a des débats internes intenses à la banque centrale, et il pourrait y avoir jusqu’à quatre votes contre en décembre. Plus il y a de désaccords, plus il leur est difficile de trancher entre inflation et croissance. Or, la « baisse hawkish » est précisément le meilleur compromis : elle rassure le marché de l’emploi défaillant (( le taux de chômage atteint déjà 4,44 % )), tout en tempérant les attentes grâce à des perspectives prudentes, suggérant seulement deux baisses en 2025.

Ici, la logique va à l’encontre de l’intuition : plus les données économiques sont mauvaises, plus la probabilité de baisse des taux augmente. La Fed a une double mission : stabilité des prix et soutien de l’emploi. Quand l’emploi faiblit, elle doit agir pour éviter que l’économie ne sombre dans la récession.

Powell lui-même a reconnu que la décision de baisser les taux en octobre était « aussi risquée qu’un numéro de funambule », ajoutant que « les prochaines décisions seraient prises avec davantage de prudence ». Mais cette prudence n’est pas du pessimisme, elle vise à préserver des marges de manœuvre pour l’avenir. Ceux qui savent, savent : les vraies opportunités se cachent souvent dans les moments de plus grande anxiété sur les marchés.