L’évolution de la pensée du patron de BlackRock : de sceptique des cryptomonnaies à maître des ETF Bitcoin

Le président-directeur général de BlackRock, la plus grande société de gestion d’actifs au monde, Larry Fink, a publiquement reconnu que son « processus de réflexion sur les crypto-monnaies a évolué ». Cet ancien « sceptique assumé » a opéré un virage significatif après que l’iShares Bitcoin Trust ETF de sa société soit devenu le plus grand ETF Bitcoin des États-Unis, avec plus de 70 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Fink ne se contente plus de reconnaître la valeur des crypto-actifs, il voit désormais la tokenisation comme la véritable opportunité de transformer la finance traditionnelle. Parallèlement, la volatilité du marché et la mise en place d’un cadre réglementaire demeurent des enjeux clés pour la maturation du secteur.

La mutation de Fink : du « baromètre du blanchiment » à l’adoption des actifs numériques

Lors de la récente conférence DealBook du New York Times, Larry Fink a fait face sans détour à une question incisive du modérateur, qui rappelait qu’il avait qualifié par le passé les crypto-monnaies de « baromètre du blanchiment d’argent », ajoutant même « et des voleurs ». Cette interaction met en lumière l’ampleur de son revirement. Fink admet ouvertement : « Mon processus de réflexion a évolué », et reconnaît avoir sous-estimé le potentiel des crypto-monnaies à l’origine. Cette autocritique publique est rare parmi les géants de la finance traditionnelle et symbolise bien plus qu’un changement d’opinion individuel : elle incarne le déplacement collectif de la perception de Wall Street envers les actifs numériques.

La mutation de Fink ne s’est pas produite en vase clos, mais s’inscrit dans le contexte du succès commercial massif de BlackRock dans le secteur des crypto-actifs. Ce géant, qui gère près de 10 000 milliards de dollars, a toujours été considéré comme un baromètre du secteur. Lorsque des figures d’autorité comme Fink révisent publiquement leur jugement, cela envoie un signal clair et puissant au reste de la finance traditionnelle : les actifs numériques, et notamment le Bitcoin, ne sont plus des investissements marginaux à ignorer, mais une classe d’actifs qui doit être prise en compte sérieusement.

Cette évolution reflète aussi la maturation du secteur crypto et ses efforts de conformité. Si le marché a connu à ses débuts des fraudes et une réglementation floue, l’arrivée des institutions, la clarification progressive du cadre réglementaire et le développement des infrastructures ont grandement renforcé la légitimité et la « propreté » de ces actifs. L’assouplissement de la position de Fink est l’aboutissement logique de cette maturation.

Le succès d’IBIT : comment devenir l’ETF à la croissance la plus rapide au monde

L’iShares Bitcoin Trust ETF de BlackRock est l’illustration la plus tangible de ce changement de cap. Lancé début 2024 avec plusieurs concurrents, il a rapidement affiché une capacité de collecte de fonds impressionnante. À ce jour, IBIT a dépassé les 70 milliards de dollars d’actifs, ce qui en fait le plus grand ETF Bitcoin du marché américain, et il est salué comme « l’ETF à la croissance la plus rapide au monde ». Ce succès fait d’IBIT l’un des produits les plus rentables de l’histoire de BlackRock.

Les chiffres prouvent que le succès d’IBIT n’est pas le fruit du hasard. Sa capitalisation lui permet de figurer, aux côtés de MicroStrategy, parmi les plus grands détenteurs de Bitcoin au monde. Ce succès repose sur la crédibilité de la marque BlackRock, un vaste réseau de conseillers et une maîtrise exemplaire des processus de conformité. Pour des milliers d’investisseurs traditionnels, rebutés jusque-là par la complexité opérationnelle ou les questions de garde, investir via un canal familier et sûr comme BlackRock abaisse fortement les barrières psychologiques et techniques.

Données clés et positionnement de l’ETF Bitcoin IBIT

Actifs sous gestion : plus de 70 milliards de dollars

Position sur le marché : plus grand ETF Bitcoin des États-Unis

Croissance : ETF à la croissance la plus rapide au monde

Comparaison : parmi les plus grands détenteurs de Bitcoin, au même titre que MicroStrategy

Interne : l’une des lignes de produits les plus rentables de BlackRock

Ce phénomène a relancé le débat sur « l’institutionnalisation » du Bitcoin. Le lancement d’ETF spot comme IBIT offre une exposition régulée et très liquide au Bitcoin, parfaitement intégrable dans les modèles d’allocation d’actifs traditionnels. Les flux massifs de capitaux transitant par ces ETF ne font pas que soutenir les prix, ils modifient progressivement la structure du marché du Bitcoin, transférant la source de volatilité des particuliers vers les institutions.

Défis et opportunités : volatilité, effet de levier et avenir de la tokenisation

Malgré son optimisme, Fink n’en reste pas moins lucide quant aux risques du marché. Il souligne que « le Bitcoin reste fortement influencé par les opérateurs à effet de levier », ce qui alimente la volatilité persistante. Par exemple, le krach du 10 octobre et la récente vague de ventes massives montrent que la volatilité est une caractéristique intrinsèque des marchés crypto. Si elle attire les spéculateurs, elle freine aussi l’entrée de capitaux plus conservateurs.

Cependant, le véritable enjeu pour Fink et BlackRock va bien au-delà de l’ETF Bitcoin. Ils insistent sur le fait que la « tokenisation » constitue la véritable révolution que la technologie crypto peut apporter à la finance traditionnelle. Dans un article co-signé avec le COO de BlackRock, Rob Goldstein, dans The Economist, ils esquissent une vision dans laquelle tous les actifs financiers — actions, obligations, immobilier, infrastructures — existeront et circuleront sur la blockchain. Pour Fink, l’essentiel est de « réduire considérablement les coûts de friction, de faciliter et de simplifier l’investissement… pour instaurer un processus d’investissement libre et fluide ».

La tokenisation consiste à représenter la propriété d’actifs du monde réel sous forme de jetons numériques échangeables sur la blockchain. Cela permettrait de réduire les délais de règlement de plusieurs jours à quelques minutes ou secondes, de baisser les frais d’intermédiaires, d’augmenter la transparence et de rendre les marchés accessibles 24h/24, 7j/7. BlackRock a d’ailleurs lancé son fonds BUIDL, un fonds de liquidité institutionnelle en dollars numériques, marquant une étape concrète dans l’émission et la gestion sur blockchain d’actifs traditionnels comme les bons du Trésor.

Réglementation : la pierre angulaire de la structure de marché et du développement sectoriel

Pour transformer ces grandes ambitions en réalité, un environnement réglementaire clair et stable est indispensable. Fink et Brian Armstrong, CEO de Coinbase, présents lors du même événement, ont évoqué la législation américaine sur la structure des marchés crypto actuellement en discussion au Congrès — le « FIT21 Act ». Ce texte vise à définir précisément quelles agences superviseront quels types d’actifs tokenisés, consolidant ainsi certains acquis politiques de l’ère Trump pour l’industrie crypto.

Armstrong a exprimé l’espoir que le Sénat vote sur le FIT21 Act « dans les prochains mois ». Il a ajouté que la mise en place d’un cadre réglementaire solide permettrait aux États-Unis de développer de véritables solutions dans le domaine, tout en réduisant les pratiques à fort effet de levier ou à risque élevé. Il pointe ainsi un paradoxe central : l’incertitude réglementaire favorise la spéculation et les risques structurels, car l’absence de règles claires empêche l’innovation durable de se structurer.

Pour des géants comme BlackRock, la clarté réglementaire conditionne toute implication massive et profonde dans les crypto-actifs. En l’absence de règles, s’aventurer dans certains domaines innovants expose à des risques de conformité imprévisibles. Faire avancer des lois comme le FIT21 Act n’est donc pas seulement une revendication des sociétés crypto natives, mais aussi une nécessité urgente pour les institutions financières traditionnelles. Dans les mois à venir, les débats au Congrès américain autour de ce texte seront un facteur clé pour l’évolution des marchés crypto mondiaux.

L’évolution de Larry Fink, passé de « sceptique » à « leader », n’est pas qu’un cheminement personnel ; c’est le reflet de la convergence accélérée entre la finance traditionnelle et l’univers crypto. Le succès commercial d’IBIT démontre de façon éclatante la place désormais incontournable du Bitcoin dans l’allocation d’actifs institutionnelle. À l’avenir, à mesure que la tokenisation passera du concept à la réalité et que des cadres réglementaires tels que le FIT21 Act se mettront en place, un nouveau système financier — plus efficace et transparent, façonné à la fois par les géants de la finance et les acteurs natifs du Web3 — se dessine sous nos yeux. Les soubresauts du marché pourraient se poursuivre à court terme, mais la tendance de fond, portée par la technologie, le capital et la régulation, est désormais claire.