La Reserva Federal baja los tipos de interés y, antes de que el mercado pueda celebrarlo, ya se cierne la sombra de una subida de tipos del yen. Sinceramente, muchos están pendientes de la expansión del dólar, pero no se dan cuenta de que el yen es una bomba de relojería que puede estallar en cualquier momento.

Si repasamos los libros de cuentas de los últimos veinte años, las subidas de tipos del yen nunca han traído tranquilidad. En la ronda del 2000, la burbuja de Internet estalló al instante; en 2007 fue aún peor, poco después de la subida llegó la crisis de las hipotecas subprime, y el Nasdaq se desplomó a la mitad. Ojo, en aquel entonces ni siquiera había nacido BTC, si eso pasara ahora... ya sabes.

El año pasado, el Banco de Japón inició la tercera ronda de subidas de tipos, y el Nasdaq cayó directamente un 15%. El problema es que esta ronda aún no ha terminado: si este mes realmente anuncian otra subida, la cosa se complica. Mira cómo se está inflando ahora el concepto de IA, más que en su día con Internet; la capitalización de Nvidia equivale al PIB de varios países pequeños. Si esta burbuja explota, ¿hasta dónde se propagará la reacción en cadena?

La clave está en el carry trade del yen. Antes, los tipos de interés del yen estaban cerca de cero, así que los fondos globales pedían prestado en yenes para comprar acciones estadounidenses, especular con criptomonedas, apalancarse... ¿de qué tamaño estamos hablando? De varios billones de dólares. Ahora, que suben los tipos, el coste de los préstamos aumenta, por lo que los jugadores con alto apalancamiento tendrán que cerrar posiciones—primero caerán las bolsas, y después le tocará al mercado cripto. Las principales como ETH aún tienen liquidez, pero las altcoins pueden caer a la mitad sin pestañear.

La verdad es que este tipo de riesgo macroeconómico no se puede evitar solo mirando el gráfico de velas. Subida de tipos del yen + burbuja de la IA + restricción de la liquidez global, las tres presiones se acumulan, y en este momento hay que ir con mucho cuidado. Controla bien tu posición, no te lo juegues todo, lo importante es sobrevivir.