Atención, poseedores de ZEC: el gran espectáculo de la bajada de tipos está entrando en su acto más crucial.

El equipo de Trump está moviendo ficha de manera cada vez más clara. Su asesor económico nominado, Hassett, declaró públicamente hace poco: en la reunión de política monetaria de la próxima semana es imprescindible bajar los tipos. Más revelador aún es que, de varios nombres que figuraban originalmente como posibles candidatos a presidir la Reserva Federal, de repente solo queda Hassett. La señal es evidente: en cuanto él tome el mando, el giro en la política monetaria podría llegar mucho antes de lo que nadie espera.

Los datos económicos también están apoyando este guion. El informe de empleo ADP sorprendió con un dato negativo, y el subíndice de empleo del sector servicios lleva medio año en contracción. Estos datos han dado munición suficiente a los partidarios de la bajada de tipos, y la probabilidad de que se bajen en diciembre ya ha subido al 87%. Casi todo el mundo espera la confirmación definitiva por parte de la Reserva Federal.

¿Pero es todo tan sencillo?

Deutsche Bank acaba de lanzar una advertencia: la situación económica actual quizá no aguante unas expectativas de bajadas de tipos tan agresivas por parte del mercado. Dentro de la Reserva Federal, los miembros más "halcones" siguen centrados en el problema de la inflación, y el propio Powell ha recalcado repetidamente la independencia de la Reserva Federal. La tensión entre él y Trump es bien conocida en el sector.

Así están las cosas: por un lado, el "bando dovish" representado por Hassett, con un mensaje claro: hay que bajar los tipos rápido y mantenerlos bajos; por otro, el "bando de los datos" liderado por Powell, que insiste en fiarse de los indicadores y no ceder ante la presión política.

La batalla de poder está en su punto álgido. El mercado apuesta a lo grande por una historia idílica de "barra libre" de liquidez, pero lo que probablemente ofrecerá la Reserva Federal será solo un ajuste prudente. El abismo entre expectativas y realidad suele ser el lugar más peligroso.

Así que, ¿la reunión de la próxima semana supondrá "buenas noticias y subidas continuas", o será el clásico caso de "expectativas sobredimensionadas y luego viene el batacazo"? Es una cuestión que todo poseedor debería plantearse seriamente.

¿En quién confías más? ¿En la política de relajación agresiva impulsada por Trump, o en el criterio independiente defendido por Powell?

El comportamiento de ETH también podría verse directamente afectado por el resultado.