Últimamente, los movimientos regulatorios sobre las stablecoins en dos regiones diferentes están resultando interesantes y merecen ser comentados.

En el continente, las acciones son considerables: los organismos pertinentes ya han calificado directamente las actividades relacionadas con stablecoins como actividades financieras ilegales. No es solo palabrería; este año ya se han investigado más de 300 casos y se han bloqueado fondos por valor de más de 4.600 millones. Está claro que este ritmo pretende allanar el camino para el yuan digital, limpiando primero el mercado existente.

En Hong Kong, la estrategia es diferente. Tras la entrada en vigor de la nueva normativa, Tether no ha conseguido la licencia, por lo que los inversores minoristas ya no pueden operar con USDT; solo los inversores profesionales tienen acceso. La lógica regulatoria es clara: filtrar a las instituciones mediante altos requisitos de acceso y orientar las stablecoins hacia escenarios reales como pagos transfronterizos y consumo turístico. En resumen, lo que pretenden es crear una "zona piloto de alta gama y cumplimiento".

Estas dos estrategias traen consigo varios cambios:

En el continente, el volumen de transacciones de USDT caerá en picado; esos fondos o bien entrarán en el sistema del yuan digital, o tendrán que buscar otras salidas. Stablecoins como USDC, con mayor transparencia y cumplimiento normativo, podrían beneficiarse. En Hong Kong, la estrategia busca atraer a grandes instituciones con una regulación estricta y una vía selecta.

La cuestión ahora es: si los mercados clave están restringiendo las stablecoins principales, ¿volverá a reorganizarse el sector? ¿Podrá este modelo de "sandbox regulatorio" en Hong Kong convertirse realmente en la nueva puerta de entrada para grandes capitales?