Acaban de publicarse los nuevos datos del PCE en EE. UU., y ofrecen una perspectiva interesante.

El gasto en consumo personal subió un 0,3% mensual, exactamente como se esperaba. ¿Interanual? Se sitúa en un 2,8%, justo donde lo pronosticaron los analistas.

¿La verdadera noticia? El PCE subyacente. La cifra mensual fue del 0,2%—sin sorpresas ahí. Pero la tasa anual se situó en el 2,8%, por debajo del pronóstico del 2,9%. El indicador favorito de la Fed para medir la inflación muestra un enfriamiento real.

¿Qué nos dice esto? Las presiones inflacionistas no se están acelerando. De hecho, están disminuyendo ligeramente. Las métricas subyacentes a la baja podrían cambiar el sentimiento del banco central antes de lo que muchos esperan. Los mercados siempre reaccionan cuando los datos contradicen la narrativa.