¿Ha terminado la era de acumular monedas y contar historias? Registro completo del estallido de la burbuja de las empresas de reservas de activos digitales

[BlockBeats] El director de investigación de una de las principales gestoras de activos cripto, James Butterfill, publicó recientemente un informe en el que habla sin rodeos: las empresas que se dedican a acaparar tokens y contar historias, la burbuja ya ha estallado casi por completo.

Las empresas de reservas de activos digitales, que este verano vivían su momento de gloria, llegaron a valorarse entre 3 y 10 veces el valor neto de sus activos —es decir, tenían 1 euro en cripto y el mercado los valoraba en 3 o incluso 10. ¿Y ahora? Han vuelto a la realidad, con valoraciones reducidas a 1 vez o incluso menos. Este modelo, que convertía el tesoro de tokens en el eje de crecimiento, se ha topado con una dura corrección.

¿Qué pasará ahora? Butterfill cree que hay dos caminos: o bien los precios siguen cayendo y provocan ventas de pánico, o bien estas empresas aguantan con esfuerzo hasta que el mercado se recupere. Él apuesta más por lo segundo, porque el entorno macroeconómico está mejorando y, además, una posible bajada de tipos en diciembre apoyaría al mercado cripto.

Pero el verdadero problema no está en la volatilidad a corto plazo. El problema está en las propias empresas: muchas han acumulado enormes tesoros de tokens en el mercado público, pero su negocio real es un desastre y carecen de modelos de ingresos sostenibles. Esta estrategia ya ha agotado su credibilidad.

Ahora los inversores tampoco son ingenuos, y cada vez tienen menos paciencia con modelos sin ingresos empresariales reales, basados únicamente en la dilución de acciones y apuestas en un solo activo. Pero también hay buenas noticias: algunas empresas más sólidas están empezando a integrar bitcoin en tesoros corporativos regulados y sistemas de gestión de divisas, y ese sí es el camino saludable.