La criptomonedas alcanza su primera liquidez neta positiva desde 2022: Delphi Digital

Contenido editorial de confianza, revisado por los principales expertos del sector y editores experimentados. Divulgación publicitaria La firma de investigación cripto Delphi Digital sostiene que la liquidez global del dólar ha pasado silenciosamente de ser un obstáculo estructural a convertirse en un impulso marginal para los activos de riesgo por primera vez desde principios de 2022, y que 2026 se perfila como el punto de inflexión clave para los activos digitales.

En un hilo macro en X, Delphi afirma que “la trayectoria de los tipos de la Fed de cara al año que viene es la más clara que hemos visto en años”. Los futuros implican otro recorte de 25 puntos básicos para diciembre de 2025, llevando la tasa de fondos federales a aproximadamente 3,5–3,75%. “La curva a plazo descuenta al menos 3 recortes más hasta 2026, situándonos en la zona baja del 3% para fin de año si se mantiene el camino”, señala la firma.

Los índices de referencia a corto plazo ya se han ajustado. Según Delphi, “SOFR y los fondos federales han derivado hacia el rango alto del 3%. Los tipos reales han retrocedido desde sus máximos de 2023–2024. Pero nada se ha desplomado. Esto es un descenso controlado, no un giro brusco”. Esta caracterización es importante: no se trata de una vuelta a los tipos cero, sino de una relajación gradual que elimina presión sobre la duración y los activos de beta alta.

Lectura relacionada: El CEO de Ripple predice que 2026 será un año de despegue para las criptomonedas El cambio más relevante está en la fontanería de la liquidez. “El QT termina el 1 de diciembre. El TGA se va a reducir en lugar de rellenarse. El RRP se ha agotado por completo”, escribe Delphi. “Juntos, estos factores crean el primer entorno neto de liquidez positiva desde principios de 2022”.

Los alcistas de las criptomonedas pueden alegrarse mientras el régimen macroeconómico cambia

En una publicación posterior, la firma es explícita: “El colchón de liquidez de la Fed ha desaparecido. Los saldos de Reverse Repo se han desplomado de más de $2 billones en el pico a prácticamente cero”. En 2023, un RRP inflado permitió al Tesoro rellenar su Cuenta General sin drenar directamente las reservas bancarias, ya que los fondos del mercado monetario podían absorber la emisión desde el RRP. “Con el RRP ahora en mínimos, ese colchón ya no existe”, advierte Delphi.

Lectura relacionada: Los activos cripto al contado reciben luz verde para cotizar en bolsas de futuros registradas en la CFTC A partir de aquí, “cualquier futura emisión del Tesoro o reconstrucción del TGA tendrá que salir directamente de las reservas bancarias”. Esto obliga a tomar una decisión de política. Como lo expresa Delphi, “A la Fed le quedan dos opciones: dejar que las reservas sigan bajando y arriesgarse a otro pico en los repos, o ampliar el balance para proporcionar liquidez directamente. Dada la mala experiencia de 2019, la segunda vía es mucho más probable”.

En ese escenario, el banco central pasaría de reducir su balance a añadir reservas, revirtiendo una dinámica clave de los últimos dos años. “Combinado con el fin del QT y la reducción prevista del TGA, la liquidez marginal pasa a ser netamente positiva por primera vez desde principios de 2022”, concluye Delphi. “Un viento en contra clave para las criptomonedas podría estar desvaneciéndose”.

Para el mercado cripto, la firma sitúa 2026 como el año decisivo: “2026 es el año en que la política deja de ser un viento en contra y pasa a ser un ligero viento a favor. De los que favorecen la duración, las grandes capitalizaciones, el oro y los activos digitales con demanda estructural detrás”.

En lugar de predecir un repunte inmediato de precios, la tesis de Delphi es que el régimen macroeconómico está cambiando hacia un contexto más favorable y con liquidez positiva para Bitcoin y los principales activos cripto, a medida que la política se suaviza y la era de la contracción agresiva del balance llega a su fin.

Al cierre de esta edición, la capitalización total del mercado cripto era de 3,1 billones de dólares.

La capitalización total del mercado cripto vuelve a superar el máximo de 2021, gráfico de 1 semana | Fuente: TOTAL en TradingView.comImagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com Proceso editorial de bitcoinist se centra en ofrecer contenido minuciosamente investigado, preciso e imparcial. Mantenemos estrictos estándares de fuentes, y cada página pasa por una revisión exhaustiva por parte de nuestro equipo de expertos en tecnología y editores experimentados. Este proceso garantiza la integridad, relevancia y valor de nuestro contenido para nuestros lectores.