La Reserva Federal no se ha quedado quieta: el QT ya ha llegado a su fin.

Ahora están comprando directamente 20.000 millones de dólares al mes en bonos del Tesoro a corto plazo. Puede que no lo hayas notado, pero la operación de principios de diciembre fue la más agresiva desde la gran inyección de liquidez de 2020. Cuando este tipo de medidas se ponen en marcha, la experiencia histórica nos dice que rara vez se frenan de golpe.

¿Recorte de tipos? La ventana temporal en realidad ya está muy cerca.

Por supuesto, hay que señalar que la subida de tipos en Japón es una variable a tener en cuenta. Pero la dirección de las demás economías principales está clara: la liquidez está regresando.

Después del desplome del 10 de noviembre, el mercado sufre de un PTSD severo y mucha gente sigue en estado de alerta máxima. Pero, pensándolo con calma, el punto de inflexión podría estar más cerca de lo que parece. Aguanta, no caigas justo antes del amanecer.