Anoche, mientras vigilaba el mercado, cuando escuché esa frase de Powell, de verdad que no pude aguantarme.

"QT oficialmente terminado." Cinco palabras, y en el instante en que cayeron, toda la lógica del mercado cambió.

Esta vez no es un simple parcheo, es tirar la mesa y empezar de nuevo. La válvula de la liquidez se ha abierto de par en par.

Desde la política han caído tres martillazos:

Primero, vuelve el modo de impresión de dinero. Cada mes, 95.000 millones de dólares de liquidez volverán a fluir al mercado, la era de la contracción del QT se da por concluida.

Segundo, el recorte de tipos está asegurado. La probabilidad de una bajada en diciembre ya se ha disparado al 87%, y en 2025 este ritmo continuará.

Tercero, una actitud contundente. Powell lo dejó claro: la Reserva Federal solo mira los datos, no la dirección política. Estas palabras pesan mucho.

El mercado ya ha empezado a moverse:

Las tasas de financiación han pasado rápidamente de negativas a cero, los cortos están empezando a ponerse nerviosos. Los veteranos on-chain están cambiando frenéticamente el USDT prestado por BTC y ETH. Lo del ETF es aún más exagerado: por la mañana había una salida neta de 80 millones, y por la tarde se dio la vuelta, con una entrada neta de 160 millones de dólares.

El índice de miedo y codicia sigue en 20, pero las señales de giro ya son bastante evidentes.

Esa oleada de ventas de pánico de esta mañana, viéndolo en retrospectiva, podría ser la última oportunidad barata para subirse al tren este año. La liquidez ha vuelto, las expectativas de política están claras y el sentimiento del mercado se está recuperando.

Varias señales se están acumulando y la sensación es distinta.

Cuando la imprenta vuelve a sonar, no preguntes si deberías subirte al tren; primero mira si aún tienes fichas en la mano.