Cuanto peores sean los datos económicos, más cerca podría estar la oportunidad de rebote. ¿Te suena contradictorio? Pero la historia nos enseña que el pánico suele gestar nuevas oportunidades.

Cuando los datos de empleo ADP se desplomaron, las pantallas se llenaron de lamentos sobre el inminente colapso económico. Pero yo me fijo más en otra señal: las expectativas de recorte de tipos de la Fed están aumentando a un ritmo vertiginoso. Ahora mismo, el mercado valora la probabilidad de un recorte de tipos en la reunión de política monetaria de diciembre en un 84%. Esa alta certidumbre es la ventana estratégica que realmente merece la pena aprovechar.

En la reunión del 9-10 de diciembre, es muy probable que veamos una escena de “recorte de 25 puntos básicos, pero advirtiendo que serán cautos en adelante”. ¿Suena a que dan con una mano y quitan con la otra? Exactamente, eso es lo que se llama un “recorte de tipos hawkish”: sí, recortan, pero no esperes muchos más recortes después.

¿Por qué es astuta esta jugada de la Fed? Fíjate, ahora mismo hay mucho debate interno en el banco central, y se prevé que en diciembre puedan llegar a haber hasta cuatro votos en contra. Cuanta más división, más difícil les resulta decidir entre inflación y crecimiento. Y el “recorte hawkish” es la mejor solución de equilibrio: da un impulso al débil mercado laboral (la tasa de desempleo está ya en el 4,44% (), y al mismo tiempo enfría las expectativas del mercado con orientaciones a futuro, insinuando que en 2025 puede que solo recorten dos veces.

Aquí hay una lógica contraintuitiva: cuanto peores sean los datos económicos, mayor será la probabilidad de recorte de tipos. Porque la Fed tiene una doble misión: estabilidad de precios y pleno empleo. Cuando el mercado laboral flojea claramente, deben actuar para evitar que la economía caiga en recesión.

El propio Powell ha admitido que la decisión de recortar en octubre fue “tan arriesgada como caminar por la cuerda floja”, y ha dejado claro que “serán aún más cautos en adelante”. Pero esa cautela no es pesimismo, sino una forma de reservar munición para futuras políticas. Los que saben, ya lo entienden: las verdaderas oportunidades suelen esconderse cuando el mercado está más ansioso.