Algo interesante está sucediendo en el mercado del oro. Los bancos centrales no están frenando—de hecho, están acelerando.

En octubre se añadieron 53 toneladas a las reservas mundiales. Es la mayor cantidad mensual desde noviembre del año pasado. ¿Comparado con julio? Estamos hablando de un aumento del 194%. Y esto no es un pico aislado. Es el tercer mes consecutivo en el que el ritmo sigue aumentando.

Observa el panorama general: solo en los primeros diez meses de este año, el patrón de acumulación cuenta una historia. Los bancos centrales de todo el mundo se están posicionando claramente. La pregunta ya no es si están comprando, sino por qué la aceleración y qué es lo que ven venir que nosotros no.