#美联储降息预期 Al mirar atrás, no puedo evitar sentir una profunda emoción. Tras la crisis financiera de 2008, la Reserva Federal lanzó una política de expansión cuantitativa a gran escala, dando inicio a una era de tipos de interés ultrabajos que duró más de una década. Hoy en día, el mercado vuelve a estar lleno de expectativas sobre recortes de tipos. Según los datos de la CME, la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en diciembre ya supera el 65%. Esto me recuerda el ciclo de recortes de 2019, que también comenzó a finales de año.

La historia siempre muestra sorprendentes similitudes. Cada vez que la economía se enfrenta a presiones a la baja, los recortes de tipos se convierten en el salvavidas del mercado. Pero no debemos olvidar que una política monetaria excesivamente laxa también siembra el riesgo de inflación. En 2021, el repunte de la inflación obligó a un brusco giro hacia subidas de tipos, una lección profunda.

Esta vez, la Reserva Federal parece actuar con mayor cautela. Las declaraciones de Williams se interpretan como un consenso en la cúpula, pero el tono sigue siendo ambiguo. Esto nos recuerda que los cambios de política suelen ser graduales y no se producen de la noche a la mañana. Los inversores deben mantener la racionalidad, ver la posibilidad de recortes de tipos, pero también estar atentos a los riesgos derivados de un optimismo excesivo del mercado. Al fin y al cabo, la pugna entre la política y las expectativas del mercado nunca se detiene.