Detrás de la probabilidad del 87.4% de recortes de tasas: el mercado de criptomonedas está experimentando una crisis de "agotamiento de expectativas".

Cuando el "Observador de la Reserva Federal" de CME elevó la probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos en diciembre al 87.4%, el mercado ya no enfrenta el dilema de "si se reducirá o no", sino la dura prueba de "¿y qué si se reduce?" Este número fue actualizado en la mañana del 1 de diciembre de 2025, aparentemente preparando la alfombra roja para los activos de riesgo, pero en realidad podría haber anticipado los beneficios llevándolos al borde del peligro.

Los datos en sí son reales: la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en 25 puntos básicos en diciembre alcanza el 87.4%, mientras que la probabilidad de mantenerlas sin cambios es del 12.6%; la probabilidad de una reducción acumulada de 25 BP en enero del próximo año es del 67.5%, y la de 50 BP es del 23.2%. Pero lo que es aún más preocupante es que el 87.4% se ha mantenido durante varios días, lo que significa que el mercado ha realizado una adecuada valoración de la reducción de tasas con dinero real: cuando el consenso se acerca al 100%, la verdadera volatilidad de precios a menudo proviene de cisnes negros "peores de lo esperado".

Ilusión de liquidez: por qué reducir las tasas de interés ≠ necesariamente significa un aumento

La historia demuestra que cuando comienza un ciclo de flexibilización, la primera ola de aumento en el mercado de criptomonedas siempre ocurre en la "fase de formación de expectativas", y no en el "momento de la realización". El 19 de diciembre de 2024, cuando la probabilidad de recortes de tasas se disparó hasta un absoluto 98.6%, el Bitcoin en cambio cayó un 6% dentro de las 48 horas posteriores al recorte de tasas. Esto se debe a que:

1. Fondos de arbitraje se retiran anticipadamente: las instituciones venden contratos de futuros y compran al contado en el pico de probabilidad, completando el arbitraje de base, el momento de la reducción de tasas es el momento de cerrar posiciones.

2. Reajuste de la prima de riesgo: tras la confirmación de la reducción de tasas, el enfoque del mercado se dirige inmediatamente a "cuántas veces más habrá el próximo año". Si el gráfico de puntos de la Reserva Federal muestra que solo habrá 2-3 reducciones de tasas en 2026, esto estará muy por debajo de las expectativas actuales del mercado, lo que provocará un cambio en el sentimiento.

3. La lógica de la debilidad del dólar es dudosa: aunque la reducción de tasas efectivamente deprime el dólar, si los bancos centrales de Europa y Japón también aplican flexibilización, la fuerza relativa del índice del dólar puede no coincidir con el mercado de criptomonedas alcista.

Aunque el ETF de Bitcoin ha recuperado entradas netas, el flujo de entrada de 71.37 millones de dólares el 28 de noviembre no es más que un "hedge" contra la salida de 114 millones de dólares en un solo día de BlackRock IBIT. Las instituciones están cambiando de puestos, en lugar de cantar al unísono.

La verdad sobre el flujo de fondos de ETF: ¿quién compra y quién vende?

A simple vista: ARKB tuvo una entrada neta de 88.04 millones de dólares, FBTC tuvo una entrada de 77.45 millones de dólares, lo que muestra que las instituciones se están reagrupando.

La esencia es: los clientes de BlackRock IBIT (fondos de pensiones, fondos de donaciones) aseguran beneficios al final del año, mientras que los clientes de ARK y Fidelity (fondos de cobertura, individuos de alto patrimonio) apuestan en el juego de políticas. Esto es un intercambio entre "fondos de asignación" y "fondos de transacción", no una fiesta de fondos incrementales.

Una señal más real proviene del índice de prima de Coinbase que termina con 22 días de valores negativos—esto significa que la presión de venta en el país disminuye, pero no implica que la compra sea abrumadora. La conversión de la prima a positivo refleja más la reticencia de los vendedores a vender, en lugar de la agresividad de los compradores. En diciembre, que es el mes con menos liquidez, esta "exhaustión de ventas" es fácilmente malinterpretada como un "revitalizamiento de compras", cuando en realidad es una manifestación frágil de la falta de profundidad del mercado.

La trampa mortal de los inversores minoristas: perseguir máximos en la "determinación"

Un 87.4% de probabilidad, para los minoristas es una sensación de seguridad, para las instituciones es una alerta de riesgo.

• El mercado de opciones ha sembrado trampas: las opciones BTC que vencen el 27 de diciembre en Deribit, tienen un volumen de contratos abiertos de opciones de compra concentrado entre 95000-100000 dólares, mientras que las opciones de venta están concentradas en 85000 dólares. Las instituciones están cosechando la emoción de FOMO de los minoristas al vender opciones de compra fuera del dinero, y los ingresos por primas se han convertido en un flujo de efectivo estable en el mercado bajista.

• La limpieza del apalancamiento está lejos de completarse: aunque el texto original dice "la limpieza del apalancamiento está completa", los datos en cadena muestran que la tasa de financiación de los contratos perpetuos sigue manteniéndose en un alto nivel de 0,01%-0,03%, lo que indica que el apalancamiento de los compradores sigue siendo denso. La verdadera limpieza requiere que la tasa de financiación se vuelva negativa y que el volumen de liquidaciones supere los 500 millones de dólares, actualmente no se cumplen las condiciones.

• Trampa de sobrecompra de indicadores técnicos: el RSI en el marco de tiempo horario ha alcanzado 65, y en el marco de tiempo de 4 horas se acerca a 70, entrando en "sobrecompra técnica". Antes de los eventos macroeconómicos, la sobrecompra a menudo provoca que los operadores tomen ganancias anticipadamente, lo que causa una rápida reversión tras una falsa ruptura.

La dificultad de los pequeños inversores radica en que consideran la "estrategia de cobertura" de las instituciones como "una guía de dirección" y confunden el consenso de probabilidad con la garantía de ganancias.

Escenario de simulación: tres posibles caminos y estrategias

Escenario A: En diciembre, la tasa de interés se reduce como se esperaba en 25 puntos básicos, el gráfico de puntos es dovish (probabilidad 30%)

• Desempeño del mercado: BTC subió brevemente a 93500 dólares y luego cayó rápidamente a 90500 dólares, el seguimiento de ETH fue débil.

• Operación: no seguir subidas, esperar a una corrección hasta 89000 dólares para aumentar la posición; si se tiene el activo, se puede vender opciones de compra (Covered Call) por encima de 93000 dólares para aumentar los ingresos.

Escenario B: Reducción de tasas de interés según lo previsto, pero el gráfico de puntos es agresivo (probabilidad 50%)

• Desempeño del mercado: BTC cayó en picada a 86500 dólares después de una falsa ruptura de 91500 dólares, ETH se mantuvo relativamente estable debido a la narrativa de staking.

• Operación: establecer un take profit anticipado en 91500 dólares, mantener el 50% en efectivo; si inesperadamente cae a 85500 dólares, comprar opciones de compra a 3 meses (se espera una nueva reducción de tasas en el primer trimestre de 2026)

Escenario C: Pausa inesperada en la reducción de tasas de interés (probabilidad 12.6%)

• Rendimiento del mercado: BTC cayó más del 8% en un día, probando el mínimo anterior de 81000 dólares, ETH liquidó el apalancamiento de staking.

• Operación: en este escenario no comprar en el fondo, esperar 48 horas para que el mercado se digiera, observar si el índice del dólar cae por debajo de 106, y luego decidir si entrar.

Verdadero Alpha: posicionarse en la "diferencia de expectativas"

En lugar de apostar por un consenso del 87.4%, es mejor buscar oportunidades asimétricas que traiga la "diferencia de expectativas":

1. ETF de staking de Ethereum: Si la SEC aprueba la función de staking antes del 20 de diciembre, ETH desbloqueará la lógica de "bondización", y los fondos podrían trasladarse de BTC a ETH, lo que provocaría una caída en el tipo de cambio BTC/ETH. Se puede anticipar una estrategia en el par de trading ETH/BTC.

2. El agujero negro de liquidez de las criptomonedas alternativas: bajo el efecto vampírico de las monedas principales, las monedas de mediana y pequeña capitalización pueden perder valor. Pero Solana, debido a sus expectativas de ETF y su actividad en la cadena, podría subir contra la tendencia, formando un patrón de "las principales monedas en el escenario, las alternativas actuando".

3. Arbitraje intertemporal: la diferencia anualizada entre los contratos de futuros de diciembre y marzo es de aproximadamente 8%. Si tras una reducción de tasas la diferencia se amplía a más del 12%, se puede vender el contrato más cercano y comprar el de más largo plazo para arbitraje.

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Conclusión: el 87.4% es el "boleto de salida" de las instituciones, no el "boleto de entrada" de los minoristas.

Cuando el mercado se excita por un recorte de tasas casi seguro, el dinero inteligente está buscando una sorprendente valoración de "bajó y aún así cayó" o "no bajó y subió". La decisión más peligrosa para los inversores minoristas es perseguir la volatilidad en el punto de mayor probabilidad.

Sugerencias de operación:

• No aumente su posición por encima de 91500 dólares, aquí es la posición con el peor riesgo-recompensa.

• Utilizar opciones en lugar de spot, comprar opciones de compra con un precio de ejercicio de 89000 dólares (prima de aproximadamente 1200 dólares), asegurando las ganancias al alza mientras se controla el riesgo a la baja dentro del rango de la prima.

• Prestar atención a los datos del PCE del 13 de diciembre; si el PCE subyacente interanual es inferior al 2.7%, se abrirá la ruta de recortes de tasas para 2026, y será el momento de realizar grandes inversiones.

Quizás realmente ha llegado el pico de liquidez, pero recuerda: en la piscina de Wall Street, los inversionistas minoristas nunca son los que llenan el agua, sino los que son derribados por las olas. Un 87.4% de probabilidad es solo la invitación que las instituciones dejan al mercado para "hacer que entres en la trampa". Los verdaderos ganadores están esperando la segunda confirmación cuando la probabilidad caiga del 87.4% al 60%. #成长值抽奖赢iPhone17和周边 #十二月降息预测 #反弹币种推荐 $BTC $GT $ETH ‌ ‌ ‌