El mecanismo más simple de entender es el pipe del ETF. Desde su lanzamiento en enero de 2024, los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. han generado decenas de miles de millones de dólares en entradas netas. Ese dinero provino de asesores, fondos de cobertura, oficinas familiares e inversores minoristas que eligieron la corretaje como su método preferido de exposición a Bitcoin. El detalle clave es que fueron compradores netos casi todas las semanas durante la mayor parte del año. Pero ese patrón se rompió durante el último mes. Durante varios días en noviembre, el complejo de ETF vio fuertes reembolsos, incluidos algunos de los mayores salidas desde su lanzamiento. Varios fondos que eran compradores confiables (piensa en BlackRock) se han convertido en vendedores netos. Cualquiera que mire los datos de un día debe haber sentido como si todo el mercado de ETF hubiera explotado.$BTC ‌