¿Por qué los inversores chinos ya no reciben con los brazos abiertos las stablecoins respaldadas por dólares?

Durante años, los inversores en criptomonedas de China han considerado a USDT y otras stablecoins vinculadas al dólar estadounidense como un “refugio seguro” en medio de las olas de volatilidad del mercado. Sin embargo, el fuerte cambio en la política monetaria les está obligando a replantearse la situación: ¿qué ocurre cuando una stablecoin ya no mantiene su valor frente a la moneda local?

En los últimos seis meses, el yuan chino negociado en el extranjero se ha apreciado considerablemente, pasando de 7,4 a 7,06 por dólar estadounidense, alcanzando su valor más alto en un año. Aunque esto es una señal positiva para la economía china, plantea una realidad desafiante para quienes poseen stablecoins: sus activos valorados en dólares están perdiendo valor silenciosamente al convertirlos de nuevo a yuanes.

La tormenta perfecta contra los activos denominados en dólares

El problema puede parecer sencillo, pero está causando verdaderos quebraderos de cabeza a muchos inversores. Si un inversor chino cambió 100.000 yuanes a USDT en abril a un tipo de cambio de 7,4, ahora, al reconvertirlos a 7,06, solo recuperaría unos 95.400 yuanes, es decir, habría perdido un 4,6% de su valor sin haber invertido en ningún activo volátil de criptomonedas.

No se trata de un fenómeno temporal. El índice del dólar estadounidense ha caído casi un 10% este año, ya que los débiles datos de empleo y la decidida política de recortes de tipos de la Fed han impulsado una oleada de desinversiones en operaciones de arbitraje de tipos de interés. Al mismo tiempo, la bolsa china ha crecido con fuerza —el Shanghai Composite superó los 4.000 puntos—, atrayendo capital extranjero y fortaleciendo aún más el yuan.

Además, el volumen de comercio internacional denominado en yuanes de China se ha más que duplicado entre enero y julio. Los grandes conglomerados también han incrementado sus actividades de cobertura de riesgos mediante contratos financieros, haciendo que la demanda real de yuanes supere con creces el componente especulativo.

Según un estudio de Goldman Sachs, cada subida del 1% en el yuan se traduce en un aumento del 3% en el mercado de valores chino, lo que crea un círculo virtuoso que puede seguir impulsando el valor de la moneda.

USDT: de refugio seguro a activo de riesgo

Esta evolución ha hecho que las stablecoins vinculadas al dólar dejen de ser instrumentos fiables de cobertura para los inversores en criptomonedas en China. La combinación de un dólar debilitado y un yuan fortalecido ha reducido notablemente el poder adquisitivo del USDT en el mercado local.

La regulación cada vez más estricta añade aún más presión. En mayo, el Banco Popular de China y 13 ministerios declararon oficialmente que las stablecoins deben ser objeto de especial supervisión en la lucha contra el blanqueo de capitales y el control de divisas. Los comunicados recientes subrayan que las stablecoins no tienen estatus legal y son susceptibles de ser utilizadas para actividades ilícitas, lo que anticipa un endurecimiento de las medidas regulatorias.

“El banco central de China acaba de emitir una nueva advertencia sobre las stablecoins, afirmando que se trata de dinero virtual sin valor legal según la prohibición de las criptomonedas. Las autoridades consideran que las stablecoins pueden ser utilizadas para blanqueo de capitales, estafas de recaudación y transferencias ilícitas de capital transfronterizas.”

En los mercados P2P, el tipo de cambio USDT/yuan ha caído por debajo de 7, reflejando la presión tanto del mercado como del riesgo regulatorio. Las comisiones y los diferenciales también han aumentado notablemente.

Los inversores chinos se orientan hacia activos reales tokenizados

Ante el riesgo de que sus ahorros se vean erosionados y un entorno regulatorio cada vez más estricto, los inversores chinos están buscando nuevas estrategias. En lugar de mantener USDT, muchos ahora priorizan activos reales tokenizados en blockchain, como acciones estadounidenses o oro valorado en dólares. Estos activos no solo pueden generar rentabilidad o apreciarse, sino que también ayudan a compensar en parte las pérdidas por tipo de cambio y a sortear barreras regulatorias.

Esta tendencia está en línea con la estrategia global de los inversores institucionales, que están tokenizando activos físicos y conectando la tecnología blockchain con los mercados tradicionales. Para los inversores en criptomonedas chinos, estas opciones permiten mantener exposición al dólar estadounidense y diversificar la cartera más allá de la volatilidad del tipo de cambio.

La rápida transformación del USDT de “refugio seguro” a activo de riesgo marca un importante punto de inflexión tanto para el sector de las criptomonedas en China como para el yuan. Puede decirse que la era de considerar las stablecoins como cuentas de ahorro sin riesgo ha llegado oficialmente a su fin para los inversores chinos.

Ông Giáo