مؤخرًا أرى كثير من الناس يتكلمون عن رفع الفائدة على الين الياباني وتخفيض الفائدة من الفيدرالي الأمريكي على أنها عمليات تحوط، بصراحة ما فهمت الفكرة.
سياسة العملتين مختلفة تمامًا، واحدة تشدد السيولة والثانية تضخ سيولة، كيف يكون هذا تحوط؟ هل أنا فاهم الاقتصاد غلط؟
ولا في طريقة جديدة في السوق ما عرفتها؟ يا ليت أحد الخبراء يشرح لي هذا المنطق.

تواجه اليابان حاليًا مزيجًا اقتصاديًا قاسيًا. الين يضعف، ديون الحكومة تستمر في التراكم، والتضخم يرفض أن يهدأ. ومع ذلك، تظهر تاكايتشي بخطة إنفاق عدوانية تبدو منفصلة تمامًا عن الواقع.
مراقبو السوق والخبراء المحليون لا يخفون شكوكهم. التوقيت لا يمكن أن يكون أسوأ—عندما تتراجع عملتك والدين بالفعل ضخم، فإن المضي في توسيع الإنفاق المالي يثير علامات استفهام جدية حول الاستدامة على المدى الطويل. إنها خطوة تجعل متداولي السندات متوترين ويجعل الاقتصاديين يلجؤون إلى آلاتهم الحاسبة.
الانفصال بين طموح السياسة والأسس الاقتصادية يدفع المحللين للتساؤل عما إذا كان أساس اليابان المالي قادرًا على تحمل هذا النوع من ا

الدول التي تتجاهل نصف قوتها العاملة؟ إنها تمهد الطريق للركود. عندما تبقى النساء خارج سوق العمل، تواجه تهديداً ثلاثياً: نمو الناتج المحلي الإجمالي يصبح بطيئاً، تتسع فجوات الثروة، وتتعرض الميزانيات للضغط بسبب فقدان إيرادات ضريبية لم يتم الاستفادة منها.
لكن إذا غيرنا القواعد ومنحنا النساء وصولاً حقيقياً للوظائف، تنخفض معدلات الفقر أسرع من معظم أدوات السياسات المتاحة. هذا ليس اقتصاد الإحسان؛ بل هو تحسين استغلال الموارد كما تؤكده كافة نماذج التمويل.

الكلام المتداول من خبير سابق في قسم الريبو في الاحتياطي الفيدرالي بنيويورك: توقع أن يعلن باول عن $45B في مشتريات أذون الخزانة هذا الأربعاء. قد يكون ذلك نقطة تحول كبيرة في السيولة إذا تحقق.

التحولات الأخيرة في السياسات الاقتصادية تثير جدلاً حاداً حول تأثيرها الفعلي على أرض الواقع. فقد ظهر محلل مالي مؤخراً على الهواء ليشرح كيف أن النهج المالي الحالي قد يؤدي إلى زيادة العجز في الميزانية مع دفع الأسعار للارتفاع في جميع المجالات. الحجة الأساسية؟ هناك انفصال بين نوايا السياسات والنتائج الفعلية عندما يتعلق الأمر بقدرة الناس على تحمل التكاليف.
تركز النقاش على عدة نقاط ضغط تؤثر على ميزانيات الناس العاديين. محطات الوقود، متاجر البقالة، وأسواق الإسكان—جميعها لا تظهر بوادر الانفراج الذي تم الوعد به. بل على العكس، تستمر التكاليف في الارتفاع بينما يكافح نمو الأجور للحاق بالركب. وهذا يخلق ضغوط

الرسم البياني يوضح شيء واضح هنا.
M2 تستمر في الارتفاع. $BTC؟ لا تزال متأخرة كثيرًا.
هذا الفارق لا يدوم إلى الأبد. عندما تتقدم السيولة بهذا الشكل، يميل السعر للحاق بالركب. المسألة ليست إذاً—بل متى غالبًا.
هذا النمط تكرر سابقًا. المعروض النقدي يتوسع، وتتبع الأصول المسار. أحيانًا بسرعة، وأحيانًا ببطء. لكن الجذب موجود.

الكلام في الشارع: يمكن أن تتخلى الولايات المتحدة عن ضريبة الدخل بالكامل. ليس بعد عقود—ترامب يتحدث عن "المستقبل القريب جداً." خطوة جريئة؟ بالتأكيد. واقعية؟ هذا هو السؤال الذي يتهرب منه الجميع وتقدر قيمته بمليار دولار.

الأمور أصبحت مشتعلة في عالم الاقتصاد. بيتر شيف، الاقتصادي المعروف بدعمه للذهب والذي كان متشككًا في السياسات النقدية الحديثة لسنوات، ألقى القفاز أخيرًا. بعد أن تم انتقاده علنًا، يتحدى الآن الرئيس لمناظرة حقيقية حول الاقتصاد. مناظرة بلا قيود، مواجهة مباشرة في السياسات الاقتصادية. سواء حدث ذلك أم لا، فإن حقيقة تصاعد هذه التوترات تخبرك بالكثير عن وضعنا الحالي في الدورة الاقتصادية. عندما يبدأ الاقتصاديون والسياسيون في الخلاف علنًا، عادةً ما تراقب الأسواق الأمر عن كثب.

إليك شيء يستحق التفكير فيه: عندما تبدأ الولايات المتحدة، اليابان، الصين، وكندا—بشكل أساسي جميع الاقتصادات الكبرى—بضخ السيولة في نفس الوقت، لا يقاوم البيتكوين ذلك حقًا. إنه فقط... يرتفع.
ولهذا السبب بالضبط قد نكون انتهينا من الخطة القديمة. كما تعلم، تلك الدورة الكلاسيكية "ارتفاع صاعد مفرط → انهيار قاسٍ → سنوات من معاناة السوق الهابطة"؟ نعم، قد تتم إعادة كتابة هذا السيناريو.
لأنه عندما تتحرك السيولة العالمية بشكل متزامن هكذا، تتغير قواعد اللعبة. لم نعد نتحدث عن ضخ إقليمي معزول بعد الآن. هذا توسع نقدي منسق على جميع الأصعدة. أما البيتكوين؟ فهو يلتقط هذه الإشارة بوضوح شديد.
لذا ربما—فقط ربما—لن تبد

تتذكر عندما تجاهل رئيس الاحتياطي الفيدرالي مخاوف الركود التضخمي في مايو 2024؟ قال: "لا أرى الركود ولا التضخم". بعد عام ونصف تقريبًا: لا تزال نسبة التضخم أعلى من 3%، وسوق العمل يظهر أضعف أداء له منذ جائحة كورونا. لم تكن تلك مجرد قراءة خاطئة—بل كانت اللحظة التي فقدت فيها السياسة النقدية سيطرتها. الخلاصة؟ الأصول الحقيقية لم تعد خيارًا إضافيًا. إنها الخيار الأساسي الآن.

أسواق النفط تشهد بعض التحركات المثيرة هذا الأسبوع. الفارق بين عقود برنت لمدة 12 شهرًا تقلص بمقدار 0.37 دولار—وهذا يُمثل انضغاطًا قويًا بنسبة 24%. أما الفارق لمدة 6 أشهر؟ كان أكثر دراماتيكية، إذ انضغط بمقدار 0.66 دولار، منخفضًا بنسبة 43% حتى الخامس من ديسمبر.
في الوقت نفسه، ارتفعت العقود الآجلة القريبة بشكل طفيف من 63.20 دولار إلى 63.75 دولار، بزيادة قدرها 0.55 دولار أو حوالي 1%. ليست زيادة ضخمة، لكنها جديرة بالملاحظة في ظل تغيرات الفوارق.
تسطيح الكونتانغو قد يُشير إلى تغير في توقعات العرض أو أنماط الطلب في الفترة المقبلة. يبدو أن متداولي النفط الخام يعيدون ضبط رهاناتهم بين التسليم القريب والتس

هل يمكن أن نكون في طريقنا للعودة إلى معيار الذهب بشكل غير مباشر؟ مع قيام البنوك المركزية حول العالم بتجميع الذهب الفعلي بمعدلات غير مسبوقة وتراجع الثقة في العملات الورقية، لم تعد الفكرة مجنونة بعد الآن. قد لا يأتي التحول الحقيقي من خلال السياسات الرسمية، بل من خلال قوى السوق التي تعيد تسعير الأصول الصلبة بهدوء. ماذا يعني هذا بالنسبة للندرة الرقمية وقيمة العملات الرقمية؟

مبدأ العائد المركب في الاستثمار طويل الأجل لا يعمل فقط في الأدوات المالية، بل ينطبق أيضاً على العقارات. إذا نظرت إلى التاريخ، ستجد أن من دخلوا في الوقت المناسب دائماً ربحوا، لكن هذه المعادلة لا تنجح دائماً.
هناك ثلاثة شروط أساسية: أولاً، يجب أن تكون أسعار الفائدة منخفضة حتى تظل تكلفة الاقتراض منخفضة. ثانياً، يجب أن يكون العائد الإيجاري للعقار الذي تشتريه مرتفعاً مقارنة بسعره، أي أن توازن الإيجار/السعر يكون لصالحك. ثالثاً، وهو الأهم—يجب أن يكون دخلك متوافقاً مع أقساط القرض، وإلا فلن يكون النظام مستداماً.
من يلتقط هذه الدورة في سن مبكرة ويستمر فيها بنجاح، يحقق تراكم ثروة كبيرة على المدى الطويل.

إليك أمر يستحق الانتباه: هناك موجة ضخمة من الديون الحكومية ستستحق قريبًا، وإليك المفاجأة—معظم هذه الديون تم تثبيتها بأسعار فائدة منخفضة جدًا. الآن؟ هم مضطرون لإعادة تمويلها بالعوائد الحالية التي تدور حول 3.2%. هذا ليس مجرد ارتفاع بسيط—بل هو قفزة كبيرة سترفع مدفوعات الفائدة بشكل هائل. وزارة الخزانة ستدفع أكثر بكثير فقط للمحافظة على استمرار الأمور.

الأرض—أول أصل للبشرية—تثير فوضى جديدة. إحدى الولايات تدفع نحو تجميد أسعار الإيجارات بينما ترغب ولاية أخرى في إلغاء ضرائب الممتلكات تمامًا. من المثير للسخرية كيف أن أقدم مخزن للقيمة لا يزال يخلق أحدث الصداع لصانعي السياسات.

تُظهر أرقام البطالة بين الشباب على مستوى العالم صورة واضحة للتحديات الاقتصادية عبر القارات. تتصدر جنوب أفريقيا القائمة بنسبة مذهلة تبلغ 58.5%، تليها المغرب بنسبة 35.8%. تسجل إثيوبيا 27.2%، ورومانيا عند 26.9%. وتظهر عدة اقتصادات أوروبية أرقاماً مقلقة: إسبانيا عند 25.3%، السويد 24.6%، وفنلندا 22.5%. ولا تزال أوروبا الجنوبية تعاني—إيطاليا تصل إلى 19.8%، اليونان 18.8%، وفرنسا 18.9%. وتواجه دول أوروبا الشرقية مثل صربيا (23.4%) وإستونيا (19.4%) ضغوطاً مماثلة. خارج أوروبا، تسجل سريلانكا 20.8% وإيران 20.2%. هذه المؤشرات المتعلقة بالتوظيف مهمة لمستثمري العملات الرقمية—المناطق ذات معدلات البطالة العالية

الجميع يتحدث عن الدخل السلبي هذه الأيام، لكن دعنا نكون واقعيين: ثبت مصدر دخلك الثابت أولاً. لا يمكنك بناء الثروة على أرضية غير مستقرة. رتب تدفقك النقدي الموثوق، ثم جرب الأمور المتقدمة.

هناك انقسام كبير في الآراء داخل الأسواق حول الخطوة التالية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة. يعتقد بعض المحللين أن هناك خفضاً قادماً في أسعار الفائدة، بينما يعتقد آخرون أن الأسعار الحالية ستبقى دون تغيير. هذه الحالة من عدم اليقين تؤثر على جميع الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك سوق العملات الرقمية. من المتوقع أن تستمر التقلبات حتى إعلان قرار البنك المركزي. وسيتم مراقبة رد فعل البيتكوين والعملات الرقمية البديلة على قرار الفيدرالي عن كثب.

روسيا حطمت رقمها القياسي — الذهب الآن يشكل 42% من احتياطاتها الوطنية، وهي أكبر نسبة منذ عام 1995. هذا تحول كبير في طريقة ترتيبهم للأصول. بينما تتجه دول أخرى لتنويع احتياطاتها في السندات أو العملات الأجنبية، كانت موسكو بهدوء تكدس الذهب الفعلي بوتيرة لم نشهدها منذ عقود. هذه الخطوة تشير إلى شيء أكبر في استراتيجيتهم — هل هي تحوط ضد العقوبات، أو توجه نحو الابتعاد عن الدولار، أو مجرد إيمان بالأصول الصلبة التقليدية؟ في جميع الأحوال، عندما تذهب اقتصاديات كبرى بهذا الثقل نحو المعدن الأصفر، تتابع الأسواق الأمر عن كثب.

تدري وش الغريب؟ أحد طرح وجهة نظر خلتني أعيد التفكير بكل الهوس حول الذكاء الاصطناعي. قارنوا سباق الذكاء الاصطناعي الحالي بالمواجهة بين فيسبوك وماي سبيس في الماضي. وبصراحة؟ المقارنة في محلها تماماً.
شوف، الكل مستعجل يحدد الفائزين الحين، ويضخون أموالهم في أي شيء عليه ترند. لكن تذكر كيف انتهت حرب السوشيال ميديا؟ ماي سبيس كان عنده الأفضلية، المستخدمين، والضجة. بعدين دخل فيسبوك بأسلوب مختلف، بنية تحتية أقوى، واستراتيجية نمو أذكى. وانتهت اللعبة.
الوضع مع الذكاء الاصطناعي مشابه. ما هو فائز واحد يأخذ كل شيء. فيه طبقات هنا — صناع النماذج، مطورو التطبيقات، مزودو البنية التحتية. كل طبقة عندها سباقها الخاص