إذن إليك شيء مثير للاهتمام كنت أفكر فيه مؤخرًا في مجال الأدوية. شركة إلي ليلي حققت نجاحًا مذهلاً بأدوية GLP-1 في عام 2025 - حيث زادت مبيعات مونجارو وزيبباوند بنسبة 99٪ و175٪ على التوالي. أرقام مذهلة جدًا. لكن الشيء الذي جعلني أتوقف للحظة هو أن السوق قد يكون متحمسًا جدًا لهذا الأمر.

نمو مبيعات إلي ليلي بنسبة 45٪ العام الماضي يرجع أساسًا إلى هذين الدواءين. الآن يشكلان 56٪ من إجمالي إيرادات الشركة. هذا الكثير من البيض في سلة واحدة، وعندما تنتهي صلاحية براءات الاختراع الخاصة بهما في النهاية، سيكون هناك فجوة إيرادات كبيرة لملئها. في الوقت نفسه، تتداول الأسهم عند نسبة سعر إلى أرباح 44 مع عائد توزيعات أرباح يبلغ فقط 0.6٪. هذا ما أعتبره مُسعرًا للكمال المطلق.

ما يثير اهتمامي هو أن الجميع يغفل عن المنافسين. كانت نوفو نورديسك في الواقع أول من دخل سوق أدوية GLP-1، لكنها خسرت الأرض أمام إلي ليلي - أدويةهم تبدو أنها تعمل بشكل أفضل الآن. لكنهم أطلقوا مؤخرًا خيار GLP-1 فموي، وهو خطوة مهمة. لديهم أيضًا عمل ضخم في مجال السكري يدعمهم. العائد على الاستثمار يبلغ 4.9٪ ونسبة السعر إلى الأرباح فقط 10. هذه قصة تقييم مختلفة تمامًا.

شركة فايزر في وضع أكثر تعقيدًا - اضطروا لإلغاء برنامجهم الخاص بـ GLP-1 وشراء مرشح تكنولوجيا حيوية بدلاً من ذلك. هناك مخاطر أعلى في ذلك. لكن لديهم سجل طويل من المصداقية في صناعة الأدوية ويستكشفون أيضًا مجالات الصداع النصفي والأورام. العائد على الاستثمار هو 6.3٪ بسبب اقتراب انتهاء صلاحية براءات الاختراع، ونعم، نسبة توزيع الأرباح لديهم تزيد عن 100٪، لكن الإدارة تقول إنها ملتزمة بالحفاظ على التوزيعات. نسبة السعر إلى الأرباح حوالي 20.

بالنسبة لي، أرى أن سوق الأدوية تنافسي بشكل قاسٍ ويقوده الابتكار. نوفو نورديسك وفايزر أثبتا سجلهما كمنافسين جديين. لذلك، بينما تمتلك إلي ليلي الزخم الآن، من المحتمل أن لا يبقى هذان الاثنان على الهامش إلى الأبد. من المفيد مراقبتهما إذا كنت تنظر إلى هذا القطاع.