لقد حصلت للتو على أرباح CHE يا رجل، وكان هذا مؤلمًا جدًا. السهم تعرض لضربة قاسية - انخفض حوالي 15% بعد أن أعلنت عن أرقام الربع الرابع التي فشلت في تحقيق التوقعات سواء في الأرباح أو الإيرادات. جاء ربح السهم المعدل للربع الرابع عند 6.42 دولارات، بانخفاض 6% على أساس سنوي وتجاوز التوقعات بمسافة... في الاتجاه الخطأ. كانت الإيرادات 639.3 مليون دولار، تقريبًا ثابتة مقارنة بالعام الماضي ولكنها لا تزال أقل من التوقعات. المشكلة الحقيقية، إذن؟ الهوامش تتعرض لضغط كبير. تقلص هامش الربح الإجمالي تقريبًا بمقدار 200 نقطة أساس، وهو أمر صعب.

تحليل القطاعين الرئيسيين - قسم VITAS (جانب الرعاية التلطيفية) حافظ على أدائه بشكل جيد مع زيادة الإيرادات بنسبة 1.9%، لكن Roto-Rooter هو الذي يعاني. الأعمال السكنية انخفضت بنسبة 3.1%، ويمكنك أن ترى الضعف في استعادة المياه التي انخفضت بنسبة 10%. الجانب التجاري حقق مكاسب طفيفة لكن لم تكن كافية لتعويض الانخفاض في القطاع السكني. الشركة أيضًا تحرق السيولة - انخفضت من $178M إلى 74.5 مليون دولار في نهاية العام، جزئيًا لأنها أعادت شراء 400 ألف سهم.

ما هو مثير للاهتمام هو أن الإدارة تحاول تقديم عام 2026 كعام انتقال. هم يوجهون لنمو إيرادات CHE بنسبة 5.5% وربح السهم المعدل بين 23.25 و24.25 دولار، لكن بصراحة هذا أقل مما كانت تتوقعه التوقعات. يبدو أن وضع حد Medicare في VITAS في فلوريدا يمثل عائقًا أكبر مما كانوا يعتقدون في البداية. إذا لم تتمكن CHE من استقرار الهوامش وجعل Roto-Rooter ينمو مرة أخرى، قد يتجه السعر نحو الانخفاض. وضع الانتظار الآن.