لقد كنت أراقب أسعار الغاز الطبيعي تتقلب مؤخرًا ومن المثير للاهتمام كيف تتشكل صورة العرض. أظهر تقرير إدارة معلومات الطاقة يوم الخميس أن المخزونات انخفضت بمقدار 144 مليار قدم مكعب للأسبوع، وهو أقل من السحب المتوقع البالغ 149 مليار قدم مكعب. هذا الانخفاض الأصغر من المتوقع في السحب أثر فعليًا على الأسعار، حيث دفعت العقود الآجلة لشهر مارس إلى الانخفاض حوالي 0.5% على الرغم من بعض إشارات الطقس الصعودية.

المشكلة هي أن الأمر، سواء كان سعر الغاز يرتفع أو ينخفض، يبدو أنه يعتمد على عدة عوامل متنافسة في الوقت الحالي. من ناحية، غير المتنبئون توقعاتهم ليكون الطقس أكثر برودة في غرب الولايات المتحدة حتى أواخر فبراير، مما من المفترض أن يعزز طلب التدفئة. ولكن من ناحية أخرى، يستمر الإنتاج في الارتفاع. الولايات الأربع والأربعون الأدنى تضخ 113.1 مليار قدم مكعب يوميًا، بزيادة تزيد عن 12% على أساس سنوي، وقد رفعت إدارة معلومات الطاقة مؤخرًا توقعاتها لإنتاج عام 2026. وصلت منصات الغاز النشطة إلى أعلى مستوى لها خلال 2.5 سنة الأسبوع الماضي عند 133 منصة، لذلك نحن نشهد المزيد من العرض يدخل السوق.

الطلب هو العامل غير المؤكد هنا. جاء طلب الغاز بمعدل 87.5 مليار قدم مكعب يوميًا يوم الخميس، بانخفاض كبير مقارنة بالعام الماضي. في الوقت نفسه، لا تزال مستويات التخزين ضيقة مقارنة بالمعدلات الموسمية. لذلك، بينما يضغط نمو الإنتاج على الأسعار نحو الانخفاض، فإن وضع العرض الضيق يحافظ على حد أدنى لها. إنه في الأساس شد وجذب بين زيادة الإنتاج القياسية والاحتياطيات التي لا تزال مقيدة. من الصعب القول إلى أي اتجاه ستتجه أسعار الغاز من هنا دون رؤية كيف يستجيب الطلب لتغيرات الطقس.