لقد لاحظت شيئًا مثيرًا جدًا يحدث في سوق تداول العقود الآجلة للنفط الخام. منذ تصاعد التوترات الجيوسياسية في أواخر فبراير — أنت تعرف، الوضع الكامل المتعلق بالولايات المتحدة وإسرائيل وإيران — بدأ سوق العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط يتحول إلى وضع الانعكاس الشديد. ولا زال هناك حتى بعد إعلان وقف إطلاق النار في أوائل أبريل.

ما يثير الدهشة هو مدى تطرف تشوه المنحنى. نحن نرى عقود خام غرب تكساس الوسيط لشهر ديسمبر 2026 تتداول عند $40 أقل من شهور التسليم في مايو أو يونيو. هذا فرق كبير. والسبب في أهمية ذلك لأي شخص يتابع تداول العقود الآجلة هو ما يخبرنا به عن توقعات السوق. الجميع يقامر أساسًا بأن هذه الاختناقات الحالية في الإمدادات — خاصة من وضع مضيق هرمز — هي اضطرابات مؤقتة، وليست تغييرات هيكلية.

إذن، إليك الأمر: إذا نظرت إلى ما يقدره منحنى تداول العقود الآجلة، فإنه يقترح أن النفط الخام قد ينخفض محتملًا نحو النطاق $70s بحلول نهاية العام بمجرد أن يتعافى وضع الإمدادات. هذا تحرك كبير من حيث الموقع الحالي. هيكل الانعكاس يقول بشكل واضح إن المتداولين يتوقعون ضيقًا في السوق على المدى القصير، لكن راحة على المدى المتوسط.

هذا النوع من سلوك تداول العقود الآجلة هو نمط كلاسيكي عندما تخلق حالة عدم اليقين الجيوسياسي قيودًا اصطناعية على الإمدادات. السوق يقول "نعم، هو ضيق الآن، لكننا لا نعتقد أنه دائم." وقت مثير لمتابعة تطورات سوق تداول العقود الآجلة للطاقة.