لقد صادفت شيئًا غريبًا جدًا حول استحواذ X الذي يضع الأمور في منظورها الصحيح. هل تعلم كيف أن إيلون ماسك أنفق $44 مليار دولار على تويتر في عام 2022؟ حسنًا، تبين أن البنوك التي تمولت الصفقة لا تزال تتعامل مع التداعيات. نحن نتحدث عن ديون بقيمة $13 مليار دولار لا تزال سبع مؤسسات مالية كبرى - بما في ذلك مورغان ستانلي وبنك أوف أمريكا - عالقة في تحملها.

إليك ما يصبح مثيرًا للاهتمام. عادةً عندما تمول البنوك هذه الاستحواذات الضخمة، فإنها على الفور تقوم بتحويل الديون إلى صناديق التحوط وصناديق التقاعد للتخلص منها من دفاترها. لكن مع معاناة X ماليًا، لا تستطيع هذه البنوك تصفية القروض دون تكبد خسائر كبيرة. لذلك، هذه الديون فقط تجلس هناك على جداول ميزانيتها العمومية كاستثمار سيء لا يرغب أحد في لمسه. ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن هذا هو أسوأ وضع تمويل للاندماج بالنسبة للبنوك منذ الأزمة المالية عام 2008. وهذا مقارنة تُعدّ قاسية جدًا.

المشكلة الأساسية؟ كان من المفترض أن تتعامل X مع أكثر من $1 مليار دولار في نفقات الفوائد السنوية، لكن التوقعات الإيرادية تصل فقط إلى حوالي $600 مليون دولار. فجوة هائلة. حتى مع مدفوعات الفوائد الكبيرة التي تجمعها هذه البنوك من X، فإن أساسيات عمل المنصة ليست موجودة. والأمر الأسوأ - انخفض تقييم X بأكثر من 50% ليصل إلى $19 مليار دولار. حتى أن ماسك اعترف أن الصفقة كانت مبالغ فيها في المقام الأول، لكن البنوك مضت قدمًا على أي حال. ربما اعتقدوا أن رهان على أغنى شخص في العالم يستحق المخاطرة.

وفي الوقت نفسه، توقفت محادثات إعادة هيكلة الديون، مما خلق مشاكل حقيقية للمقرضين مثل بنك باركليز. قسم الاندماج والاستحواذ لديهم تعرض لضربة قوية لدرجة أن الإدارة العليا اضطرت إلى خفض رواتبها بنسبة 40%، مما أدى إلى استقالة أكثر من 200 موظف. وأصبحت ديون X أكبر ديون معلقة لديهم. إنها قصة تحذيرية حول ما يحدث عندما تمول صفقات بأساسيات متزعزعة، بغض النظر عن مدى شهرة المشتري.

والآن، ما الذي يبقي مستثمري تسلا مستيقظين في الليل؟ هناك تكهنات بأن ماسك قد يحتاج إلى بيع بين مليار و2 مليار دولار من أسهم تسلا لتغطية المشاكل المالية لـX. هذا الضغط على البيع قد يؤثر بالتأكيد على سهم TSLA. حاليًا، المحللون يقفون على الحياد مع إجماع على الاحتفاظ - 10 عمليات شراء، 14 عملية احتفاظ، 7 عمليات بيع. السهم منخفض بأكثر من 10% منذ بداية العام، ومتوسط السعر المستهدف يشير إلى هبوط إضافي يتراوح بين 4-4% من المستويات الحالية.

إنها تذكير بأن حتى أغنى الناس أحيانًا يبرمون صفقات لا تنجح، وأن البنوك التي تمولها ينتهي بها الأمر بحمل العبء. الوضع كله يوضح لماذا يجب على المؤسسات المالية أن تكون حذرة بشأن الصفقات التي تدعمها، بغض النظر عن من يقوم بالاستحواذ.