لقد لاحظت شيئًا يستحق الحديث عنه - فقد كانت انهيارات سوق العملات الرقمية قاسية مؤخرًا، وانخفضت بيتكوين بأكثر من 40% من ذروتها. مع قيمة سوقية تتراوح حول 1.5 تريليون دولار، لا تزال بيتكوين تهيمن بشكل كبير على مساحة العملات الرقمية، لكن البيع الأخير جعل الكثير من الناس يتساءلون عما إذا كانت تستحق الشراء الآن حقًا.

لكن مايكل سايلور كان يتحرك. رئيس شركة MicroStrategy أضاف مؤخرًا مليون دولار آخر إلى بيتكوين من خلال شركته، وهم يمتلكون حوالي 3.6% من جميع البيتكوين المتداولة. هذا النوع من الثقة يصعب تجاهله، لكنه يثير السؤال - هل يرى فرصة يغفل عنها الآخرون، أم أن هذا مجرد مستثمر ثري يضاعف رهانه على فرضية فاشلة؟

إليكم ما لفت انتباهي: كان من المفترض أن تكون بيتكوين ذهبًا رقميًا، أليس كذلك؟ العام الماضي، أجرى الولايات المتحدة عجزًا في الميزانية بقيمة 1.8 تريليون دولار، مما دفع الدين الوطني إلى 38.5 تريليون دولار. هذا النوع من الفوضى المالية عادةً يدفع الناس نحو الأصول الآمنة. ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 64% بسبب تلك المخاوف. لكن بيتكوين؟ كان المستثمرون يبيعونها في نفس الوقت. هذا علامة حمراء على رواية "مخزن القيمة" التي كانت مركزية في حالة الصعود لبيتكوين.

ليس فقط زاوية مخزن القيمة التي تضعف أيضًا. حتى كاثي وود في Ark Investment Management تراجعت عن موقفها المتفائل في نوفمبر الماضي، وخفضت هدف سعر بيتكوين لعام 2030 من 1.5 مليون دولار إلى 1.2 مليون دولار. وتفسيرها؟ العملات المستقرة تبدو مرشحة أفضل لاستبدال النقود التقليدية. فهي أساسًا خالية من التقلبات، رخيصة جدًا للاستخدام، وفورية. وفقًا لأبحاث Ark، وصلت العملات المستقرة إلى 3.5 تريليون دولار في حجم معاملات خلال 30 يومًا في ديسمبر - أكثر من ضعف ما كانت تفعله فيزا وPayPal مجتمعتين. نصف المستهلكين في الولايات المتحدة يقولون إنهم سيستخدمون العملات المستقرة، والنسبة تصل إلى 71% بين جيل زد.

عند النظر إلى الصورة الأكبر، فإن بيتكوين تفوقت على كل فئة أصول رئيسية خلال العقد الماضي - وهذا لا جدال فيه. وتاريخيًا، كل من اشترى عند الانخفاضات منذ 2009 حقق أرباحًا. لكن خلال انهياري 2017-2018 و2021-2022، فقدت بيتكوين أكثر من 70% من ذروتها إلى قاعها. الانخفاض الأخير بنسبة 40% قد يكون مجرد بداية.

أنا بصراحة لا أشتري هذا الانخفاض. هناك مزيد من الشكوك حول مستقبل بيتكوين أكثر مما رأيت من قبل. بعض أكبر الحجج لامتلاكها - كبديل للعملة، كمخزن للقيمة - أصبحت أصعب في الدفاع عنها. إذا كنت تفكر في الشراء، فلتكن بكميات صغيرة. ربما لم ينتهِ انهيار سوق العملات الرقمية بعد، والنظرية التي جعلت بيتكوين جذابة لم تعد قوية كما كانت من قبل.