كنت أتابع عن كثب أسهم خدمات البث مؤخرًا، وهناك شيء يستحق الانتباه إليه. الانتقال من التلفزيون التقليدي إلى البث المباشر قد اكتمل تقريبًا في الأسواق الكبرى الآن - نحن نتحدث عن أكثر من 45% من وقت التلفزيون في الولايات المتحدة على البث المباشر حتى أواخر عام 2025. لم يعد الأمر مجرد شيء نادر، إنه الوضع الافتراضي.

ما يثير الاهتمام هو كيف نضج نموذج الأعمال. قبل بضع سنوات، كان الأمر كله عن حروب المشتركين والاستيلاء على السوق. الآن التركيز تحول تمامًا إلى تحقيق الإيرادات من كل مستخدم، إدارة معدل الانسحاب، والربح فعليًا. فئات الاشتراك المدعومة بالإعلانات أصبحت المحرك الحقيقي - قنوات FAST تحصل على تفاعل جدي، والإعلانات البرمجية تقلل الفجوة مع البث التقليدي أخيرًا.

عند النظر إلى اللاعبين الرئيسيين في أسهم خدمات البث، تظهر بعض الفائزين الواضحين. روكو ربما الحالة الأكثر إثارة للاهتمام. بدأوا كصناعة أجهزة في 2008، لكن تطوروا إلى منصة حيث تأتي الأرباح الحقيقية من الإعلانات وتوزيع المحتوى، وليس من مبيعات الأجهزة. بحلول نهاية 2025، كان لديهم 90 مليون منزل مسجل الدخول وكانوا نظام التشغيل للبث المباشر رقم 1 من حيث الساعات المشاهدة في أمريكا الشمالية. وصلت إجمالي الساعات التي تم بثها إلى 145 مليار، بزيادة 15% على أساس سنوي. هذا هو الحجم. كما يتوسعوا دوليًا - كندا، المكسيك، البرازيل - مما يفتح فرص نمو حقيقية للسوق الكلية.

موقع يوتيوب يكاد يكون غير عادل في هذه المرحلة. تجاوزت إيراداتهم $60 مليار في 2025. لديهم اشتراكات مميزة، يوتيوب تي في للأحداث الرياضية المباشرة، يوتيوب ميوزيك، والآن يقدمون NFL Sunday Ticket. التخصيص باستخدام الذكاء الاصطناعي الذي بنوه في التوصيات هو ميزة تنافسية حقيقية. عندما تتحكم في هذا القدر الكبير من وقت المشاهدة عبر الصيغ المختلفة، فإن قوة تحقيق الإيرادات هائلة.

قصة سبوتيفاي مختلفة لكنها جذابة بنفس القدر. وصلوا إلى 290 مليون مشترك مميز بنهاية 2025 مع 750 مليون مستخدم نشط شهريًا بشكل إجمالي. بدأوا كخدمة بث موسيقي خالصة، والآن يقدمون بودكاست، كتب صوتية، وحتى فيديو. محرك التخصيص جيد حقًا - هذا هو الحصن المنيع لديهم. قوة التسعير في الأسواق الرئيسية لا تزال ثابتة رغم المنافسة من عمالقة التكنولوجيا الذين يحاولون السيطرة على سوق الصوت.

الخيط المشترك بين جميع هذه الأسهم لخدمات البث هو أن الصناعة تجاوزت مرحلة الضجيج. الأمر الآن يتعلق بالنمو المستدام - عمق التفاعل، تحقيق الإيرادات من كل مستخدم، والالتزام بالتكاليف. استراتيجيات التجميع تعمل، والحد من مشاركة كلمات المرور حقيقي، والتخصيص المدفوع بالذكاء الاصطناعي أصبح من أساسيات السوق.

إذا استمرت هذه الاتجاهات، فإن الشركات التي تتقن مزيج الحجم، وكفاءة تحقيق الإيرادات، واستراتيجية المحتوى ستستحوذ على الحصة الأكبر. من المفيد مراقبتها.