مؤخرًا رأيت شخصًا يصف AMM بأنه "آلة طباعة نقود تلقائية"… أتمنى لو أقدم له فنجان قهوة. المنحنى، هذا الشيء، بصراحة هو مجرد كشك تسعير تلقائي، أنت تضع سلتين من الفواكه هناك، المارة يشتريون أكثر من السلة التي يفضلونها، والسلة الأخرى تضطر إلى خفض السعر لتعويض المكان. والنتيجة أن التركيبة التي تعود بها إلى المنزل غالبًا تكون أقل مما لو بقيت مع السلة الأصلية دون تغيير، وغالبًا ما يكون الفرق كبيرًا — هذا هو الخسارة غير المستقرة، اسمها يبدو لطيفًا، لكن تأثيرها قوي جدًا.

صناعة السوق ليست مجرد ربح سهل، الربح يأتي من رسوم التداول، والضرائب على التقلبات تأتي من التذبذب. إذا كانت التقلبات كبيرة والرسوم غير كافية، فالأمر يشبه أن تفتح متجرًا لبيع السلع وتواجه خصمًا دائمًا من الجار، لا يمكنك إلا تعديل الأسعار بشكل سلبي، وكل تعديل يزيد من تعبك.

أما لعبة السلسلة "التضخم لجذب الناس → استوديوهات التكرير → حلقة سعر العملة" فهي أيضًا تشبه نفس الشيء: الجميع في البركة يريد فقط أخذ الجزء الأكثر قيمة، والباقي يصبح أرخص وأرخص. لن أتكلم الآن عن كيفية تصميم الحوافز، على أي حال، لا تخلط بين المنحنى والصدقة.