كنت أتابع سوق أسهم أنظمة التدفئة والتهوية وتكييف الهواء (HVAC) وهناك شيء مثير للاهتمام يتطور هنا فعلًا. قطاع التكييف والتدفئة يشهد زخمًا حقيقيًا الآن، وليس مجرد ضجة.

ما جذب انتباهي هو كيف يركب هذا القطاع عدة موجات في الوقت نفسه. لديك الرياح المعاكسة الواضحة من متطلبات كفاءة الطاقة ودفع السياسات الخضراء. يقوم أصحاب المنازل بترقية وحداتهم إلى أنظمة عالية الكفاءة ومضخات حرارية وثرموستات ذكية. لكن إليك ما يفوته معظم الناس: النمو الحقيقي يأتي من مراكز البيانات والبنية التحتية للتبريد المتخصصة. ومع انفجار الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية، تحتاج الشركات إلى أنظمة تبريد دقيقة يمكنها التعامل مع متطلبات أداء قصوى. هذا جزء عالي الهامش يجذب رؤوس أموال كبيرة بالفعل.

يعطي تصنيف Zacks هذا القطاع المرتبة #67 من بين 250+ صناعة، ما يجعله ضمن أعلى 27%. هذا تموضع قوي بالفعل. خلال العام الماضي، تفوقت أسهم HVAC كمجموعة على السوق الأوسع—بصعود 17.1% بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 11.1%. يبلغ مضاعف السعر إلى الربحية الآجل (forward P/E) حوالي 28.43X، وهو مرتفع مقارنة بمتوسط السوق البالغ 22.11X، لكن ذلك يعكس توقعات نمو حقيقية.

كنت أبحث تحديدًا في اسمين. شركة Comfort Systems USA (FIX) هي الخيار الأكثر جرأة هنا. هذه الشركة التي تتخذ من هيوستن مقرًا لها كانت تحقق أداءً مذهلًا، حيث أصبحت أعمال مراكز البيانات وقطاع التكنولوجيا الآن تمثل 37% من الإيرادات، مرتفعة من 30% قبل عام. لقد نشرت مؤخرًا سجلًا قياسيًا بقيمة 6.9 مليار دولار من الطلبات المتراكمة (backlog). ارتفع السهم بنسبة 52.9% خلال العام الماضي ويحمل تصنيف Zacks Rank 1. تتوقع الشركة نموًا في الأرباح بنسبة 32.1% لعام 2025، وقد تجاوزت التوقعات في كل ربع سنة. إن العائد على حقوق الملكية (Return on equity) البالغ 36.4% مقابل متوسط نظير 18.1% أمر مثير للإعجاب فعلًا.

شركة Carrier Global (CARR) هي الخيار الأكثر اتزانًا. مقرها في فلوريدا، وهي تركز على حلول دورة الحياة والأنظمة المتكاملة، بما في ذلك إدارة طاقة المنزل ومضخات حرارية مدعومة بالبطاريات. كما تطلق منتجات تبريد مراكز البيانات مثل حل QuantumLeap. تصنيفها هو Rank 3 (Hold)، وقد ارتفع بنسبة 13.3% خلال العام الماضي، مع توقع نمو أرباح بنسبة 18%.

لكن الرياح المعاكسة حقيقية. نقص العمالة مستمر، وعدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية على المبردات والمعادن مصدر قلق، وسوق الإسكان ما يزال متقلبًا. ضغوط سلسلة التوريد وتكاليف الامتثال التنظيمي تلتهم الهوامش عبر القطاع. ومع ذلك، إذا كنت تفكر في أسهم HVAC كاستثمار على المدى الأطول، فإن محركات الطلب الهيكلية تبدو قوية. إن تبريد مراكز البيانات وحده أصبح محركًا رئيسيًا للإيرادات لهذه الشركات، ومن المرجح أن يكون هذا الاتجاه ما يزال يمتلك سنوات من “مسار” نمو طويل.