#加密市场小幅下跌 انخفاض دون مستوى 68000 دولار! تباطؤ البيع في البيتكوين، ودخول السوق الهابطة في المرحلة المتوسطة، لكن القاع لا يزال غير مؤكد

في 7 مارس، بعد أن شهد البيتكوين تصحيحًا وتقلبات سابقة، استقر السعر مؤقتًا، وعادت مشاعر السوق تدريجيًا من الذعر الشديد إلى العقلانية. وفي هذه اللحظة، نشر محلل CryptoQuant Axel على منصة X، حكمًا رئيسيًا — ضغط البيع على البيتكوين قد تراجع بشكل واضح، لكن القاع الشامل لم يُؤكد بعد، ومن المرجح أن يكون السوق قد دخل الآن المرحلة المتوسطة من دورة السوق الهابطة الحالية. هذا الحكم أثار جدلاً واسعًا على الفور: هل يعني تباطؤ البيع أنه يمكن الشراء عند القاع؟ وما هو الوضع الحقيقي للمرحلة المتوسطة من السوق الهابطة؟ هل هو دعم مرحلي أم انتعاش مؤقت؟
التحليل الأساسي: الإشارة الرئيسية من تصريحات المحلل
اعتمد حكم Axel بشكل أساسي على مؤشر رئيسي — مؤشر NUPL–MVRV التوافقي، والذي وصل حاليًا إلى 0.33، في حين تظهر البيانات التاريخية أن قاع دورة البيتكوين عادةً ما يكون في نطاق حوالي 0.5. هذان الرقمين قد يبدوان غامضين، لكن بعد تفكيكهما، يصبحان سهلين الفهم: ببساطة، مؤشر NUPL–MVRV التوافقي هو أداة قياس رئيسية لمستوى الذعر في السوق، ضغط البيع، ونطاق القاع، وكلما انخفضت القيمة، زادت حدة الذعر في السوق، واقتربت من القاع؛ وكلما ارتفعت، زادت حماسة السوق، واقتربت من القمة. المؤشر الحالي عند 0.33، وهو أعلى بكثير من نطاق القاع التاريخي عند 0.5، مما يعني أن السوق لم يصل بعد إلى مرحلة "البيع الشامل" القصوى، ولم يُؤكد القاع بعد. لكن من الجدير بالذكر أن الرسم البياني يُظهر أن دورة السوق الهابطة بدأت تظهر اتجاهًا تصاعديًا، وهو ما يؤكد حكم "تراجع ضغط البيع" — حيث أن موجة البيع القصوى السابقة أصبحت أكثر اعتدالًا، ولم يعد السوق يهرب من الذعر بشكل أحادي، وبدأت الموازنة بين القوى الشرائية والبيعية، وهو ما يُعد أساسًا رئيسيًا لدخول السوق في المرحلة المتوسطة.
ملخص بسيط: سوق البيتكوين الآن يشبه هدوءًا مؤقتًا بعد عاصفة — أشد عمليات البيع قد انتهت، لكن السماء لم تتضح بعد، ولا يزال من الممكن أن تظهر زخات مطر، لذلك لا ينبغي الاستهانة.
ما هو الوضع الحالي للسوق؟
من ناحية، ضغط البيع يتراجع بالفعل. من خلال أداء السوق مؤخرًا، انخفض البيتكوين مؤخرًا إلى حوالي 63000 دولار، ثم بدأ في الارتفاع تدريجيًا إلى نطاق 67984.94 دولار، ولم يظهر انهيار مستمر؛ بالإضافة إلى ذلك، زاد حجم التداول الفوري، وتوازن أوامر الشراء والبيع، مما يدل على أن المستثمرين الذين يبيعون بشكل أعمى يقلون، وبدأ السوق يدخل مرحلة التذبذب والتنظيم. علاوة على ذلك، شهدت مؤخرًا عودة تدفقات الأموال إلى صندوق ETF الفوري للبيتكوين، وتزايد استثمارات المؤسسات، مما يوفر دعمًا للسعر ويخفف ضغط البيع بشكل أكبر.
من ناحية أخرى، فإن إشارات عدم تأكيد القاع واضحة جدًا. بالإضافة إلى أن مؤشر NUPL–MVRV لم يصل بعد إلى نطاق القاع التاريخي، هناك عوامل غير مؤكدة أخرى في السوق: تقلبات الاقتصاد الكلي العالمي، التوترات الجيوسياسية، وطلب المؤسسات للتحوط لا يزال قائمًا، وكلها قد تؤدي إلى تقلبات جديدة؛ بالإضافة إلى ذلك، تظهر بيانات سوق الخيارات أن التوقعات لانتعاش كبير على المدى القصير منخفضة، وأن السوق أكثر حذرًا من التصحيح المستقبلي، مما يدل على أن الثقة في السوق لم تتعاف تمامًا. والأهم من ذلك، أن السمة الأساسية للدورة الهابطة الحالية هي "مؤشر المؤسسات تتوقع هبوطًا لكنها تزيد من حيازاتها" — فبعض المؤسسات، رغم اعتقادها بأن السوق في حالة هبوط، تواصل زيادة مراكزها، مما يمنع حدوث بيع استسلامي كما في السابق، ويصعب عليها بدء انعكاس سريع، ويجب أن تتعامل مع الضغوط تدريجيًا خلال التذبذب، وهو ما يُعد سمة نموذجية للمرحلة المتوسطة من السوق الهابطة.