مواجهة استحواذ إخوان دوج: نتفليكس تتفوق على باراماونت في معركة وارنر براذرز

في تطور دراماتيكي هز صناعة الترفيه، أيد مجلس إدارة وارنر براذرز نتفليكس على حساب باراماونت سكاي دانس في ما أصبح معركة استحواذ ثلاثية بين “دوغ بروس”. أرسل القرار صدمة في السوق يوم الأربعاء، حيث عكست أسعار الأسهم تغيرات ديناميكيات هذه المعركة الإعلامية الكبرى.

المجلس يدعم نتفليكس ويرفض عرض باراماونت البالغ 108.4 مليار دولار

رفض مجلس إدارة وارنر براذرز ديسكفري بالإجماع عرض استحواذ باراماونت سكاي دانس ميديا البالغ 108.4 مليار دولار، وبدلاً من ذلك دعم عرض نتفليكس البالغ 72 مليار دولار لشراء عمليات الاستوديو للأفلام والتلفزيون بالإضافة إلى HBO Max. وذكر المجلس أن عرض باراماونت، المقدم في 8 ديسمبر 2025، فشل في تلبية معيار “العرض الأفضل” المحدد في اتفاقية الدمج الموقعة مع نتفليكس في 5 ديسمبر 2025. مع تفوق نتفليكس في هذه المواجهة بين الشركات، نصح المساهمون بعدم النظر في عرض باراماونت تمامًا.

رد فعل سوق الأسهم: الفائزون والخاسرون في سباق العروض

لم يتأخر السوق في الرد على تفضيل المجلس. تراجعت أسهم باراماونت سكاي دانس (PSKY) بنسبة 5% بعد الإعلان، مما يعكس خيبة أمل المستثمرين من ضعف موقف الشركة. ارتفعت أسهم نتفليكس (NFLX) في البداية بعد القرار الإيجابي لكنها أنهت يوم الأربعاء منخفضة بنسبة 2.39%، مما يشير إلى تفاؤل حذر متأثرًا بمخاوف السوق الأوسع. في الوقت نفسه، انخفضت أسهم وارنر براذرز أيضًا مع تقييم المستثمرين لتبنيها تقييمًا أدنى من نتفليكس في هذا الصراع التنافسي المحتدم.

لعبة الأرقام: لماذا قد يكون لصفقة نتفليكس الأفضلية

التحليل المالي للمقابلتين يروي قصة مقنعة. عرض باراماونت النقدي بالكامل قدر الصفقة بـ 30 دولارًا للسهم، بينما جاء عرض نتفليكس بمزيج من الاعتبارات بقيمة 27.75 دولارًا للسهم. على الرغم من أن سعر السهم في عرض باراماونت أعلى، إلا أن المجلس قرر أن العرض الإجمالي لنتفليكس يخدم مصالح المساهمين بشكل أفضل. ستتم الصفقة بعد أن تقوم وارنر براذرز بفصل قسم شبكات التلفزيون في الربع الثالث من 2026، مما يضيف طبقة أخرى من التعقيد إلى قصة استحواذ “دوغ بروس”.

ما القادم: نقطة القرار الحاسمة لباراماونت

السؤال الحاسم الآن: هل سيرفع ديفيد إيلسون وباراماونت عرضهما؟ مع مرور مهلة عرض نتفليكس، وتفضيل المجلس بوضوح لعرض عملاق البث، تواجه باراماونت ضغطًا متزايدًا. إذا قرر إيلسون تصعيد معركة “دوغ بروس”، عليه أن يتصرف بحسم. ومع ذلك، فإن رفض المجلس بالإجماع يشير إلى أن نتفليكس حصلت على الأفضلية، مما يترك باراماونت ومساهميها يواجهون مستقبلًا أكثر صعوبة في هذه المنافسة عالية المخاطر.