#SpotBTCETFsLogFiveWeekOutflows

سجّلت صناديق البيتكوين الأمريكية الفورية الآن تدفقات خارجة صافية لمدة خمسة أسابيع متتالية — أطول سلسلة منذ أوائل 2025. وهذا يمثل تحولًا كبيرًا في التدفقات المؤسسية بعد التدفقات الكبيرة التي حدثت بعد الإطلاق في 2024.
لمحة عن البيانات الأخيرة (حتى 23-24 فبراير 2026):
إجمالي التدفقات الخارجة خلال خمسة أسابيع: حوالي 3.8 مليار دولار (بعض المصادر تشير إلى 4.3 مليار دولار–4.5 مليار دولار حسب فترات التتبع والإدراجات الدقيقة).
التدفقات الخارجة منذ بداية 2026 حتى الآن: حوالي 2.6 مليار دولار–4.5 مليار دولار صافية (مقارنة بشكل حاد مع التدفقات الداخلة القوية في نفس الفترة من 2025).
الأسبوع الأخير: 2.1 مليار دولار–2.13 مليار دولار خلال خمسة أسابيع)، تليها صندوق Fidelity FBTC (~954 مليون دولار).
إجمالي منذ الإطلاق: لا يزال إيجابيًا عند حوالي 53 مليار دولار–$54B صافي التدفقات الداخلة(، منخفضًا عن الذروة التي كانت تتجاوز 63 مليار دولار في أواخر 2025)، مع أصول إدارة حالياً حوالي 83 مليار دولار–$85B (منخفضة عن الذروات بالقرب من $170B في أكتوبر 2025).
السعر الحالي للبيتكوين: يتراوح حول 63,500–64,800 دولار (مع انخفاضات مؤخرًا أدنى $65K وسط ضغط المخاطر الأوسع؛ منخفضة حوالي 25% منذ بداية العام في بعض التقارير).
هذا الضغط المستمر للبيع في الأدوات المنظمة يشير إلى حذر قصير الأمد أو تسييل مؤسسي بدلاً من استسلام كامل.
لماذا التدفقات الخارجة؟ المحركات الرئيسية في فبراير 2026
بيئة المخاطر الكلية والجيوسياسية
تجدد عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية في الولايات المتحدة (سياسات إدارة ترامب، سلطة القسم 122) تؤثر على الأصول عالية المخاطر عالمياً.
توترات مستمرة بين الولايات المتحدة وإيران، وتقلبات الشرق الأوسط → المستثمرون يقللون من المخاطر من استثمارات عالية المخاطر مثل البيتكوين.
السوق الأوسع: الأسهم/التكنولوجيا تحت ضغط؛ العملات الرقمية تُعامل كأصل مخاطرة مرتبط في بيئة اقتصادية هشة.
جني الأرباح وإعادة التوازن بعد ارتفاع 2025
انخفاض البيتكوين $5B تدفقات)، الذي سبق انخفاضات أعمق — لكن الحجم الحالي أصغر، مما يشير إلى عدم وجود ذعر كامل بعد.
تأثير على سعر البيتكوين، الحجم والمعنويات
ضغط السعر:
البيع المباشر من الصناديق يضيف عرضًا → جاذبية هبوطية على البيتكوين الفوري (خصوصًا عندما تصل التدفقات الخارجة إلى أكثر من 300 مليون دولار أسبوعيًا).
النطاق الحالي: 63 ألف دولار–$65K تم اختباره عدة مرات؛ الدعم عند $230M في الجلسات الأخيرة) يعزز تحركات الهبوط.
معنويات السوق:
متشائمة على المدى القصير: مؤشر الخوف والجشع منخفض (مثلاً، مستويات الخوف حوالي 11 في بعض التقارير).
موقف المؤسسات: تقليل التعرض يشير إلى الحذر؛ يتناقض مع احتفاظ التجزئة بمراكز قوية في الحفظ الذاتي.
الانعكاسات الأوسع: لم تعد صناديق الاستثمار المتداولة وسيلة "الشراء والاحتفاظ" البحتة — تُستخدم للتخصيص التكتيكي في أنظمة المخاطر المرتفعة والمنخفضة.
مقارنة نسبية (النظام الحالي):
البيتكوين: ضغط هبوطي من التدفقات الخارجة + الاقتصاد الكلي.
الذهب/النفط: يتعافيان على خلفية الملاذ الآمن/التوترات.
العملات المستقرة: تدفقات داخلة للتحوط.
صناديق ETH: سلسلة تدفقات خارجة مماثلة.
ما الذي يجب مراقبته بعد ذلك – خارطة الطريق والسيناريوهات
على المدى القصير (الأسبوع 1–4 القادمة):
مراقبة التدفقات اليومية/الأسبوعية (قيمتها، بلومبرغ، مستثمرو فارسايد). التحول إلى تدفقات داخلة = إشارة للارتياح.
المحركات الرئيسية: البيانات الاقتصادية (تصريحات الفيدرالي، التضخم)، حل النزاعات الجيوسياسية، وضوح الرسوم الجمركية.
التحليل الفني: الثبات عند 60 ألف دولار–$62K قاعدة محتملة؛ الاختراق = تصحيح أعمق.
على المدى المتوسط (الربع الثاني 2026):
إذا استمرت التدفقات الخارجة → توسيع التوحيد/الانخفاضات.
محركات الانعكاس: التحول إلى المخاطر، أخبار الاعتماد، أو pivot اقتصادي → قد تستأنف التدفقات بسرعة (لا تزال صناديق الاستثمار المتداولة ذات توجه صعودي طويل الأمد).
الموازاة التاريخية: أدت سلسلة التدفقات الخارجة في 2025 إلى انخفاضات، ثم تعافٍ — وقد يتكرر إذا استقر الاقتصاد الكلي.
تحيّزي: حذر على المدى القريب (التدفقات الخارجة + الحذر من المخاطر = ضغط). لكن القصة الهيكلية لا تزال سليمة — تظل صناديق الاستثمار المتداولة بوابة رئيسية؛ قد يكون هذا الانخفاض منطقة تراكم للمستثمرين الصبورين.