لماذا تعيد قروض البيتكوين تشكيل طريقة وصول حاملي العملات المشفرة إلى السيولة

لقد كنت تجمع البيتكوين لسنوات، تراقب قيمته تنمو عبر دورات السوق. ثم تحدث الحياة—ظهور مصاريف غير متوقعة، أو ظهور فرصة استثمارية واعدة. تقليديًا، كنت تواجه خيارًا صعبًا: بيع بيتكوينك في وقت قد يكون غير مناسب، أو تفويت الفرصة. لكن هناك خيار ثالث يكتسب شعبية: قروض البيتكوين. يتيح لك هذا الأسلوب الحفاظ على تعرضك للبيتكوين مع الوصول إلى الأموال التي تحتاجها من خلال اقتراض بضمان الأصول.

كيف تعمل قروض البيتكوين بضمان: الآلية وراء الاقتراض من العملات المشفرة

في جوهرها، تعمل قروض البيتكوين كقروض مضمونة تقليدية، ولكن مع لمسة من الأصول الرقمية. بدلاً من رهن أصول مادية مثل العقارات أو السيارات، تقوم بإيداع بيتكوينك مع المقرض. مقابل ذلك، يمنحك عملات مستقرة (مثل USDC أو Tether) — عادةً بنسبة مئوية من قيمة بيتكوينك. تُعرف هذه النسبة بنسبة القرض إلى القيمة، أو LTV.

فكر في الأمر على النحو التالي: إذا كان لديك 5 بيتكوين تساوي تقريبًا 344,550 دولارًا (عند سعر 68,910 دولار لكل بيتكوين)، وعرض عليك مقرض بنسبة LTV 60%، يمكنك اقتراض حتى 206,730 دولارًا من العملات المستقرة. تحتفظ بالبيتكوين كضمان، ويحتفظ المقرض بالعملات المستقرة كشبكة أمان في حال حدوث أي خطأ.

الجميل في هذه الآلية هو سرعتها وبساطتها مقارنة بالبنوك التقليدية. لا توجد إجراءات ورقية طويلة، ولا استعلامات عن الائتمان، ولا أسابيع انتظار للموافقة. العديد من منصات الإقراض المشفرة تعالج طلبات قروض البيتكوين خلال ساعات.

الفوائد الحقيقية: الاحتفاظ بالبيتكوين مع الوصول إلى السيولة

الحفاظ على مكاسبك مع الحصول على الأموال

الجاذبية الأساسية لقروض البيتكوين واضحة: لست مضطرًا للبيع. إذا كنت تعتقد أن البيتكوين سيستمر في التقدّم، فإن أخذ قرض مقابل ممتلكاتك يتيح لك الحصول على كلا الأمرين في آن واحد. تحصل على السيولة التي تحتاجها اليوم مع الاحتفاظ بالإمكانات الربحية إذا ارتفع سعر البيتكوين غدًا. هذا جذاب بشكل خاص للمتداولين المتفائلين الذين يرون البيتكوين كمخزن طويل الأمد للقيمة.

حواجز أقل من التمويل التقليدي

البنوك التقليدية تفرض متطلبات صارمة للموافقة على القروض—تاريخ توظيف مستقر، فحوصات ائتمانية، تقييمات الضمان. بالنسبة لأي شخص خارج النظام المصرفي التقليدي (أو من يشعر بالإحباط منه)، هذا يمثل حاجزًا كبيرًا.

القروض بضمان العملات المشفرة تزيل العديد من هذه العقبات. يمكن للمقترض الذي يمتلك بيتكوين الوصول إلى الأموال دون البيروقراطية التقليدية. بالنسبة لنحو 1.7 مليار شخص غير مصرفي حول العالم، يمثل هذا وصولًا ماليًا مهمًا لم يكن متاحًا لهم سابقًا.

اقتصاديات محتملة أفضل

إليك ما يفاجئ الكثيرين: غالبًا ما تأتي القروض المدعومة بالعملات المشفرة بمعدلات فائدة أقل ونسب LTV أعلى من القروض المضمونة التقليدية. لماذا؟ لأن البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى أصول عالمية وسائلة. على عكس منزل يستغرق أسابيع لبيعه، يمكن تحويل البيتكوين إلى نقد في دقائق على أي منصة تبادل رئيسية.

هذه السيولة تترجم إلى كفاءة تشغيلية للمقرضين. ضماناتهم أسهل في التسييل، مما يعني أنهم يستطيعون تحمل مخاطر أقل قليلاً. وتُمرر تلك الكفاءة للمقترضين من خلال شروط أفضل.

فهم المخاطر: ماذا يمكن أن يحدث بشكل خاطئ مع قروض البيتكوين

فخ التصفية خلال هبوط السوق

هذا هو السيناريو الذي يبقي حاملي البيتكوين مستيقظين ليلاً. تخيل أنك اقترضت 206,730 دولارًا بضمان 5 بيتكوين عند نسبة LTV 60%. ثم يهبط السوق. ينخفض سعر البيتكوين بنسبة 30% ليصل إلى حوالي 48,237 دولارًا لكل بيتكوين. الآن، قيمة 5 بيتكوين تساوي تقريبًا 241,185 دولارًا.

المشكلة هنا: أن المقرض وضع حدًا أدنى لنسبة LTV لحماية قرضه. إذا أدى انخفاض سعر البيتكوين إلى تجاوز نسبة الضمان الحد الأدنى (ما يُعرف بـ “نداء الهامش”)، يمكن للمقرض تصفية البيتكوين تلقائيًا لاسترداد أمواله. ستُجبر على البيع في أسوأ وقت—عندما يكون الجميع يبيعون ويشعرون بالذعر.

وهذا يعني أن بيتكوينك يُباع بخسارة كبيرة مقارنةً عندما وضعته كضمان. لقد حسمت خسائرك وفقدت مكاسبك المحتملة إذا تعافى السوق.

ثغرات العقود الذكية

العديد من منصات قروض البيتكوين تعمل عبر عقود ذكية في التمويل اللامركزي (DeFi)—كود ينفذ تلقائيًا عملية الإقراض. رغم أن الأتمتة توفر الشفافية وتقليل الرسوم، إلا أنها تقدم نوعًا مختلفًا من المخاطر: أخطاء في الكود واستغلال الثغرات.

التاريخ مليء بالأمثلة. ثغرة صغيرة في كود العقد يمكن اكتشافها واستغلالها من قبل جهات خبيثة، مما قد يؤدي إلى فقدان الضمانات المودعة. أنت تثق في أن المطورين الذين كتبوا العقد اكتشفوا كل ثغرة أمنية محتملة.

عدم اليقين في التقييم والتنظيم

بالنسبة للعملات المشفرة الصغيرة أو الرموز الجديدة المستخدمة كضمان، قد يكون تحديد القيمة العادلة تحديًا. التلاعب في الأسعار في الأصول ذات السيولة المنخفضة هو مصدر قلق حقيقي. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال البيئة التنظيمية للإقراض المشفر غير مستقرة في العديد من المناطق، مما يضيف عدم اليقين.

هل يمكنك حقًا استخدام البيتكوين للرهن العقاري التقليدي؟

يُطرح هذا السؤال كثيرًا، والإجابة: تقريبًا لا—باستثناء استثناء ضيق. تقدم شركة Milo Credit رهون عقارية مدعومة بالبيتكوين لعقارات سكنية في الولايات المتحدة، لكن بخلاف ذلك، لن تقبل البنوك التقليدية البيتكوين أو العملات المشفرة الأخرى كضمان رئيسي.

لماذا لا تقبل البنوك البيتكوين؟

المقرضون التقليديون يعملون ضمن أطر تنظيمية صارمة. إرشادات الإقراض لديهم تطورت على مدى عقود وتحدد ما يُعتبر ضمانًا مقبولًا—عادةً أصولًا ثابتة ذات سجل مثبت: العقارات، الأوراق المالية، النقد.

رغم أن البيتكوين تبلغ قيمتها السوقية تريليون دولار، إلا أنها لا تزال تُعتبر جديدة جدًا، ومتقلبة جدًا، وغير تقليدية بما يكفي لاعتبارها ضمانًا للرهن العقاري. لم توفر الجهات التنظيمية أطرًا واضحة، والبنوك غير مستعدة لقيادة هذا المجال.

مشكلة التقلب

الحاجز الثاني عملي. سعر البيتكوين يمكن أن يتغير بنسبة 20-30% خلال أسبوع. الرهن العقاري عادةً التزام يمتد من 15 إلى 30 سنة. يحتاج المقرض إلى ثقة أن الضمان لن يفقد 50% من قيمته قبل أن يتم التمويل. تقلبات البيتكوين التاريخية تجعل هذا مستحيلًا لإدارة المخاطر التقليدية.

إذا انهار سعر البيتكوين بعد إصدار القرض مباشرة، يواجه المقرض خسائر فورية إذا تخلف المقترضون عن السداد. هذا الخطر غير مقبول حاليًا بمقاييس الإقراض الحالية.

صناديق البيتكوين المتداولة (ETFs) الفورية: جسر محتمل للتمويل التقليدي

اعتماد صناديق البيتكوين المتداولة (مثل iShares Bitcoin Trust) في الأسواق الكبرى يمثل تحولًا دقيقًا لكنه قد يكون قويًا. إليك لماذا تهم لقروض البيتكوين:

الشرعية التنظيمية

صناديق البيتكوين المتداولة منظمة وتخضع لرقابة السلطات المالية. تُعامل مثل صناديق الأسهم أو السندات. هذا الإطار التنظيمي يمنح شرعية تفتقر إليها حيازات البيتكوين المباشرة.

بالنسبة للمقرضين التقليديين الذين يقيمون ضمانات العملات المشفرة، يغير هذا الإطار الحديث من النقاش. بدلاً من تقييم البيتكوين كأصل رقمي مضارب، يمكن تقييمه كمنتج استثماري منظم—شيء يتوافق مع معايير الامتثال لديهم.

التسعير المعياري

تتداول الصناديق على بورصات رئيسية مع اكتشاف سعر مستمر. هذا يلغي أحد أكبر الشكاوى من المقرضين التقليديين: “كيف أُقيم هذا الأصل بشكل عادل؟” مع صندوق ETF، لديك تسعير شفاف ومنظم يتم تحديثه طوال يوم التداول.

التقييم المعياري يزيل عقبة رئيسية أمام قبوله من قبل المقرضين والمؤسسات المالية التقليدية.

سيولة سوقية أكبر

مع تدفق المزيد من رأس المال إلى صناديق البيتكوين، يصبح سوق البيتكوين أكثر سيولة. السيولة العميقة تعني فروقات سعر عرض وطلب أضيق وأسعار أكثر توقعًا. للمقرضين، هذا يعني أنهم يستطيعون تصفية الضمان بشكل أكثر كفاءة إذا لزم الأمر، مع تقليل الانزلاق أو تأثير السعر.

أطر تنظيمية أوضح

وجود صناديق البيتكوين المتداولة يضغط على الجهات التنظيمية لتطوير أطر أوضح حول العملات المشفرة كأصل مالي. نرى ذلك بالفعل في بعض المناطق، حيث تقوم الجهات التنظيمية بوضع إرشادات حول كيفية تقييم الأصول المشفرة، وتأمينها، واستخدامها في الإقراض.

هذه الأطر تفيد كل من المقرضين (الذين يحصلون على قواعد واضحة) والمقترضين (الذين يحصلون على حماية المستهلك).

كيف يمكن أن يعمل قرض مدعوم بصندوق بيتكوين ETF عمليًا

لنمشي عبر سيناريو واقعي. تخيل أن لديك أسهمًا في صندوق بيتكوين يمثل 5 بيتكوين. عند السعر الحالي (68,910 دولار لكل بيتكوين)، تكون قيمتك حوالي 344,550 دولار. تبحث عن رهن عقاري لكن لا تملك الدفعة الأولى كاملة.

الخطوة 1: العثور على مقرض

ستبدأ بالبحث عن مقرضين يقبلون ممتلكات صندوق البيتكوين كضمان للرهن العقاري. حاليًا، هذا نادر—مقتصر على شركات التمويل التكنولوجي المتخصصة. لكن مع قبول صناديق البيتكوين المتداولة، قد تبدأ البنوك التقليدية في تقديم هذا الخيار.

الخطوة 2: التقديم والتحقق

عملية التقديم تشبه إتمام رهن عقاري تقليدي. ستقدم إثبات دخل، سجل توظيف، ووثائق ائتمان. الجزء الجديد: إثبات ملكيتك لأسهم صندوق البيتكوين.

الخطوة 3: تحديد نسبة LTV

يقوم المقرض بتحديد نسبة LTV المطبقة على ضمان صندوق البيتكوين. عند نسبة 60% ومع ضمان بقيمة 344,550 دولار، يمكنك الحصول على قرض أقصاه حوالي 206,730 دولار لتمويل الدفعة الأولى.

الأهم، أن المقرض سيشترط عليك الحفاظ على حد أدنى لنسبة LTV طوال مدة القرض. إذا انخفض سعر البيتكوين بشكل كبير، ستحتاج إما لإضافة المزيد من الضمان أو تصفية جزء من استثمار الصندوق لإعادة التوازن. هذا يحمي المقرض، لكنه يتطلب منك إدارة مستمرة.

الخطوة 4: الموافقة على القرض وصرفه

عند الموافقة، يتولى المقرض حيازة أسهم صندوق البيتكوين الخاص بك (تُحفظ في حساب آمن). بدلاً من تسليمك البيتكوين، يصرفون مبلغ القرض بالعملة الورقية لاستخدامه في الدفعة الأولى للرهن العقاري.

الخطوة 5: السداد والاسترداد

تقوم بسداد أقساط شهرية تغطي أصل القرض وفوائده على مدى مدة القرض. بمجرد سداد كامل المبلغ، يعيد المقرض أسهم صندوق البيتكوين إلى حسابك.

المشهد الحالي: ما هي خيارات قروض البيتكوين الموجودة اليوم؟

رغم أن الرهون العقارية المدعومة بالبيتكوين نادرة، إلا أن قروض البيتكوين لأغراض أخرى متوفرة على نطاق واسع. تنقسم معظم المنصات إلى فئتين:

التمويل اللامركزي (DeFi): بروتوكولات مثل Aave و Compound تتيح لك إيداع البيتكوين واقتراض عملات مستقرة. تظل محتفظًا بمفتاحك الخاص، لكنك معرض لمخاطر العقود الذكية. معدلات الفائدة غالبًا متغيرة.

المنصات المركزية: المقرضون المؤسساتيون والبورصات الرقمية تقدم منتجات قروض بيتكوين. تشمل معدلات ثابتة، دعم عملاء مخصص، وإشراف تنظيمي (حيثما يوجد). تتنازل عن بعض اللامركزية مقابل موثوقية وشروط أفضل.

المقايضة معروفة: DeFi يمنحك مزيدًا من الاستقلالية لكنه أكثر خطورة؛ المنصات المركزية توفر استقرارًا أكبر ولكن تتطلب الثقة في جهة الحفظ.

معايير تقييم منصات قروض البيتكوين

إذا كنت تفكر في قرض مدعوم بالبيتكوين، إليك ما يجب تقييمه:

الأمان والحفظ: كيف تحتفظ المنصة ببيتكوينك؟ هل هناك تدقيق من طرف ثالث؟ ما هو تغطية التأمين أو ضمانات الوفاء؟

هيكل الرسوم: هل المعدلات ثابتة أم متغيرة؟ ما هي رسوم الإنشاء، العقوبات على السداد المبكر، وحدود التصفية؟

مرونة LTV: ما نسب LTV التي يقدمونها؟ هل يمكنك تعديلها خلال مدة القرض؟

عملية التصفية: كم بسرعة يقومون بتصفية الضمان إذا تم تجاوز حد LTV؟ هل هناك فترة سماح؟ ما هي رسوم التصفية؟

الوضع التنظيمي: هل تعمل المنصة في منطقة تنظيمية غامضة، أم لديها أطر امتثال واضحة؟ هذا مهم لحمايتك القانونية.

خيارات الضمان: هل يقبلون فقط البيتكوين، أم يمكن استخدام إيثريوم، عملات مستقرة، أو أصول أخرى؟ التنوع عادةً أفضل.

دعم العملاء: هل هم سريعون في الاستجابة؟ هل يمكنك الوصول إليهم إذا حدثت مشكلة؟

الأسئلة الشائعة حول الاقتراض بضمان البيتكوين

ما الذي يميز قرض البيتكوين عن بيع البيتكوين؟

باستخدام القرض، تحافظ على تعرضك للمكاسب المحتملة ولا تثير حدثًا خاضعًا للضرائب في معظم المناطق. تحصل على السيولة مع البقاء مستثمرًا في احتمالات ارتفاع البيتكوين.

كم من الوقت يستغرق الحصول على قرض بيتكوين؟

معظم المنصات يمكنها معالجة الطلبات وصرف الأموال خلال 24 ساعة، مقارنةً بأسابيع للقروض التقليدية.

ماذا لو لم أتمكن من سداد القرض؟

سيقوم المقرض بتصفية ضمان البيتكوين الخاص بك لاسترداد مبلغ القرض. ستفقد الضمان وربما تدفع رسومًا إضافية.

هل يمكنني استخدام العملات المستقرة كضمان أيضًا؟

نعم—معظم المنصات تقبل البيتكوين، إيثريوم، العملات المستقرة مثل USDC وTether، وعملات مشفرة أخرى.

هل ضمان البيتكوين أكثر أمانًا من الضمان التقليدي؟

الأمر مختلف. البيتكوين أكثر سيولة وأسهل في التسييل، مما يجعله أكثر أمانًا للمقرضين. للمقترضين، هو أكثر خطورة بسبب تقلب السعر، لكن السرعة وسهولة الوصول تعوضان ذلك لبعض الاستخدامات.

الخلاصة: متى يكون قرض البيتكوين منطقيًا

قروض البيتكوين المدعومة ليست بديلًا عن الرهن العقاري التقليدي أو القروض الشخصية. إنها أداة متخصصة لحالات معينة:

• احتياجات السيولة قصيرة الأمد عندما تتوقع تحسن وضعك المالي
• مراكز مرفوعة بالرافعة المالية عندما تؤمن بارتفاع البيتكوين
• تجنب الأحداث الضريبية عند البيع الذي قد يثير ضرائب على الأرباح الرأسمالية
• الحفاظ على التعرض للعملات المشفرة خلال فترات الحاجة إلى التدفق النقدي

سوق الإقراض المشفر يتطور بسرعة. مع انتشار صناديق البيتكوين المتداولة وتطوير الأطر التنظيمية، قد نرى في النهاية قبول البيتكوين من قبل المؤسسات المالية التقليدية لأغراض مثل الرهن العقاري. لكن اليوم، تخدم قروض البيتكوين غرضًا أضيق: اقتراض بضمان فعال للمستخدمين المتمرسين في العملات المشفرة الذين يرغبون في الجمع بين أفضل العالمين.

لا تزال المخاطر حاضرة—تقلب الأسعار، مخاطر التصفية، ثغرات العقود الذكية. لكن للمقترضين الذين يفهمون هذه المخاطر ولديهم حالات استخدام حقيقية، تقدم قروض البيتكوين شيئًا لم تكن توفره التمويلات التقليدية: القدرة على الوصول إلى الأموال دون التخلي عن بيتكوينك.