لماذا انخفض سهم CVR Energy بعد نتائج 2025 المخيبة للآمال

أسهم شركة CVR Energy تعرضت لضربة كبيرة مؤخرًا، حيث خسرت ما يقرب من 10% من قيمتها بعد أن كشفت الشركة عن أرقام أولية للربع الرابع وللسنة الكاملة لعام 2025. كشفت شركة تكرير النفط والمنتجة للأسمدة عن نتائج كانت دون توقعات المستثمرين، مما أدى إلى إعادة تقييم سريعة للسهم في السوق.

نتائج مخيبة للآمال ومؤشرات تشغيلية ضعيفة

أعلنت شركة الطاقة أن الخسائر الصافية التي تعود للمساهمين للربع الرابع ستتراوح بين 105 مليون دولار و125 مليون دولار. وهذا يمثل تدهورًا حادًا مقارنة بنفس الفترة من عام 2024، عندما حققت CVR ربحًا صافياً قدره 28 مليون دولار على حجم تكرير مماثل بلغ 214,000 برميل يوميًا (bpd). في الربع الأخير، أبلغت الشركة عن حجم تكرير يتراوح بين 210,000 و220,000 برميل يوميًا.

الفجوة في الأداء تتجاوز مؤشرات معالجة النفط الخام. معدل استخدام الأمونيا لدى CVR — وهو مؤشر حاسم لشركتها الفرعية لإنتاج الأسمدة، CVR Partners — انخفض إلى بين 60% و65% في الربع الرابع. وهذا يمثل انخفاضًا كبيرًا من الفترة نفسها من العام السابق، عندما كان معدل الاستخدام عند مستوى صحي جدًا وهو 96%.

تحديات الإنتاج تؤثر على الأداء

هذه الأرقام المخيبة جزئيًا تعود إلى صعوبات تشغيلية كانت تواجهها CVR خلال العام الماضي. تدير الشركة مصنعين للأسمدة، أحدهما في كوفيفيل، والذي واجه تحديات صيانة كبيرة وتوقفات طويلة خلال عام 2025. على الرغم من أن الإدارة عالجت العديد من هذه المشاكل التقنية، إلا أن البيئة التجارية الأوسع لا تزال تقدم تحديات لم تُحل بعد.

مزيج من ضعف أداء التكرير وانهيار استخدام الأمونيا يشير إلى أن CVR تواجه مسار تعافي أكثر تعقيدًا مما كان متوقعًا في البداية. كلا القطاعين من الأعمال يبدو أنه يعاني في الوقت نفسه، مما يحد من الإمكانات الصاعدة على المدى القصير.

ما هو المتوقع لمستثمري CVR

نظرًا لحجم الخسائر الأخيرة، والتحديات التشغيلية المستمرة، والطريق غير المؤكد نحو استعادة الربحية، فإن ظروف السوق الحالية لا تمثل نقطة دخول جذابة لسهم CVR. تحتاج الشركة إلى إظهار تحسينات تشغيلية ملموسة وعودة إلى الأرباح الإيجابية قبل أن يصبح فرضية الاستثمار مغرية مرة أخرى.

على المستثمرين الذين يفكرون في التعرض لقطاع الطاقة أن يوازنوا بعناية بين مسار CVR الحالي والفرص البديلة في السوق. حتى تظهر علامات أوضح على استقرار العمليات والتعافي المالي، فإن الحذر في التعامل مع السهم يبدو مبررًا.