السوق الصينية تعود إلى النشاط مرة أخرى! أحدث تصريحات فيديليتي الدولية

اليوم، شارك لو باي تشيان، الاقتصادي في فايد الدولية لآسيا، توقعات الاقتصاد الصيني لعام 2026، معتقدًا أن السياسة المالية قد تزيد من دعم دخل السكان في عام 2026، مما سيساعد على تعزيز الطلب الداخلي.

يعتقد لو باي تشيان أن البنك المركزي سيحافظ على موقف معتدل ومرن، بما في ذلك خفض سعر الفائدة السياساتي حوالي 10 نقاط أساس وخفض نسبة الاحتياطي الإلزامي حوالي 50 نقطة أساس، مع اتباع وتيرة سياسة تدريجية، لتحقيق توازن بين النمو، سعر الصرف، التوظيف وهوامش صافي الفوائد البنكية.

قال ستيوارت رامبل، مدير الاستثمار في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في فايد الدولية، “عند الحديث عن عوائد سوق الأسهم الصينية، لا يمكن الاعتماد على توسع التقييمات كما في العام الماضي، فزيادة تقييمات الشركات من حيث الربحية ستكون حاسمة هذا العام”. وأضاف، “إذا تمكنت الأرباح من تحقيق نمو ذي رقمين، فإن عوائد الاستثمار المستقبلية ستكون مثيرة، مع احتمالات لفرص في قطاعات الصناعة والاستهلاك.”

قال لو باي تشيان: “بفضل استقرار السياسات واستمرار دعم محركات النمو الرئيسية، أصبح التوقع الاقتصادي الكلي لعام 2026 أكثر توازنًا ومرونة، ومن المتوقع أن يستمر نمط النمو المزدوج بين ضعف الطلب الداخلي وازدهار الصادرات في عام 2026”،.

وتوقع لو باي تشيان أن يكون هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي للصين هذا العام حوالي 4.5% إلى 5%، مدفوعًا بقطاع التصنيع، والأسواق التصديرية المتنوعة، والاستثمار في البنية التحتية المرن. ومع ذلك، يجب على المستثمرين التركيز بشكل أكبر على النمو الاسمي، حيث أن تقييم قدرة الشركات على الربحية أمر حاسم.

في ظل ظروف أساسية للاقتصاد الكلي قابلة للتحكم ومستقرة، أطلقت السياسات مؤخرًا المزيد من الإشارات لدعم الطلب الداخلي، مما زاد قليلاً من فرص ارتفاع التضخم. على المدى القصير، لا تزال ضغوط نقص التضخم قائمة، مما يعكس أن النمو الحقيقي الحالي يأتي بشكل رئيسي من جانب العرض. ومن الجدير بالذكر أن البيئة الخارجية لا تزال داعمة، وأن سوق العقارات يظهر علامات استقرار مستمرة، مع محدودية مخاطر تباطؤ النمو الاقتصادي بشكل واضح.

يعتقد لو باي تشيان أن العجز المالي لعام 2026 سيظل عند حوالي 4%. قد ترفع الحكومات المحلية من إصدار السندات الخاصة قليلاً لدعم الإنفاق على البنية التحتية. على الرغم من أن تفاصيل التشكيلة المالية لم تتحدد بعد، إلا أن زيادة الدعم المباشر للأسر ستساعد على تعزيز الطلب الداخلي.

عند الحديث عن سوق الأسهم، قال ستيوارت رامبل، مدير الاستثمار في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في فايد الدولية، إن سوق الأسهم الصينية تظهر من جديد حيويتها. يواصل صانعو السياسات دفع إطار عمل يركز على دعم الاستهلاك، استقرار سوق العقارات، والإصلاحات الهيكلية، لدعم سيولة سوق الأسهم A وسوق رأس المال الخارجي. لا تزال مخاطر ضعف تعافي سوق العقارات، وعدم اليقين الجيوسياسي، وضغوط التضخم المستمرة قائمة، لكن استقرار السياسات المستقبلية وزيادة أرباح الشركات ستجذب المزيد من المستثمرين الدوليين.

وتحدث عن أن الاستهلاك لا يزال الركيزة الأساسية للنمو طويل الأمد. على الرغم من أن إنفاق الأسر لا يزال حذرًا على المدى القصير، إلا أن الأساسيات تتحسن تدريجيًا. مع استقرار سوق العقارات وتحسن آفاق التوظيف، ستزداد ثقة المستهلكين، مما قد يطلق كمية كبيرة من المدخرات والطلب المتأخر، مما يعزز الاستهلاك كمحرك رئيسي للنمو المستدام. هذا يوفر فرصًا للمستثمرين النشطين للاستثمار في الشركات الرائدة في قطاع الاستهلاك، التي تتمتع بتقييمات جذابة، في ثاني أكبر اقتصاد في العالم. كما تواصل السياسات دعم تطوير قطاع الخدمات، وتشجيع الاستهلاك الصحي وتجارب المستخدم، مما يؤدي إلى تميز واضح في القطاع، مع استمرار استفادة مقدمي الخدمات الفاخرة، والرعاية الصحية، والمنصات الإلكترونية، والتجزئة الترفيهية والتجارب.

على عكس الرأي السائد في السوق، يعتقد ستيوارت رامبل أن هناك بعض الفرص الاستثمارية في صناعة الاستهلاك، حيث وصلت التقييمات إلى أدنى مستوياتها، ويمكن أن تظهر سيناريوهات استثمار جيدة مع أدنى تحسن بسيط، وأن ملابس الرياضة، والسياحة تعتبر جيدة، بينما يجب توخي الحذر بشأن مفاهيم الاستهلاك المرتبطة بحقوق الملكية الفكرية التي كانت قد شهدت ارتفاعًا كبيرًا في السابق.