أفضل خيارات صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) لـ BDC: دليل للاستثمارات المركزة على الدخل

للمستثمرين الذين يسعون للحصول على تدفقات دخل ذات مغزى تتجاوز محافظ الأسهم والسندات التقليدية، تقدم شركات تطوير الأعمال (BDCs) فرصة جذابة بشكل واضح. هيكل هذه الشركات — المطلوب بموجب اللوائح توزيع ما لا يقل عن 90% من الأرباح كأرباح نقدية — يجعلها جذابة بشكل خاص لأولئك الذين يعطون أولوية للدفعات المنتظمة. عند الوصول إليها من خلال صناديق الاستثمار المتداولة، توفر استثمارات صناديق BDC تنويعًا في التعرض لهذا التصنيف من الأصول المولدة للدخل.

لماذا تهم شركات تطوير الأعمال للمستثمرين الباحثين عن الدخل

تعمل شركات تطوير الأعمال ضمن إطار تنظيمي يفرض توزيعات أرباح كبيرة، مماثل لصناديق الاستثمار العقاري (REITs). هذا المطلب الهيكلي يخلق محركًا طبيعيًا لتوليد الدخل للمساهمين. القلق المعتاد — وهو أن ارتفاع أسعار الفائدة يهدد الأصول التي تدفع أرباحًا — يقل تأثيره على شركات تطوير الأعمال مقارنة بما يعتقد الكثيرون. معظم الالتزامات الدينية التي تحملها هذه الشركات تتغير مع سعر الفائدة (تتغير العائم بدلاً من الثابت)، مما يعني أن زيادات المعدلات لا تآكل الربحية على الفور كما قد يحدث لمستحقي الديون ذات السعر الثابت.

الوصول إلى شركات تطوير الأعمال من خلال صناديق ETF الخاصة بها ي democratizes — أي يتيح للجميع، بما في ذلك المستثمرين الأفراد، الاستثمار في هذا القطاع الذي كان في السابق متاحًا بشكل رئيسي للمستثمرين المؤسساتيين. تجمع هذه الصناديق عدة شركات تطوير أعمال في ورقة مالية واحدة، مما يقلل من مخاطر التركيز مع الحفاظ على مزايا العائد على مستوى المحفظة.

منتجات ETF مخصصة لشركات تطوير الأعمال: الحصص الأساسية

صندوق VanEck Vectors BDC Income ETF (BIZD) يمثل أحد أقدم الخيارات المخصصة في هذا المجال، ويتتبع مؤشر MVIS US Business Development Companies Index. نعم، نسبة المصاريف السنوية المعلنة البالغة 9.67% تبدو مرتفعة — أي حوالي 967 دولار سنويًا على استثمار بقيمة 10,000 دولار. ومع ذلك، تعكس هذه النسبة قواعد الإفصاح الخاصة بـ SEC للهياكل التي تتكون من صناديق متعددة، والتي يجب أن تكشف عن مصاريفها الخاصة ورسوم الصناديق الأساسية؛ وتكون التكاليف الفعلية التي يتحملها المستثمرون أقل بشكل كبير. يركز الصندوق على 27 حصة، مع شركة Ares Capital التي تسيطر على أكثر من 20% من الأصول. بعد فترة صعبة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، أظهر BIZD مؤخرًا تحسنًا، مسجلًا مكاسب تزيد عن 3% في الأسابيع الأخيرة واقترب من 4.20% منذ بداية الربع. عائد SEC لمدة 30 يومًا يقارب 8.96%، مما يوفر إمكانات دخل كبيرة.

صندوق Etracs المرتبط بمؤشر Wells Fargo لشركات تطوير الأعمال (BDCS) يختلف من حيث الهيكل — هو أداة دين متداولة في السوق (ETN) بدلاً من صندوق ETF تقليدي، مما يعني أنه أداة دين تصدرها UBS. هذا الاختلاف مهم؛ حاملو ETN يواجهون مخاطر ائتمانية محتملة مرتبطة بالبنك المصدر. يتبع BDCS مؤشر شركات تطوير الأعمال ذات الوزن الرأسي، ويوفر تعرضًا للشركات المتداولة في البورصات الأمريكية الكبرى. بينما تظل شركة Ares Capital أكبر مكونة بنسبة تقارب 10%، يتجنب الصندوق التركيز المفرط من خلال دمج شركات مثل Main Street Capital وCorporate Capital Trust التي تشكل معًا 16% من الحصص. مثل BIZD، عانى BDCS خلال فترات حديثة، لكنه حقق زيادة بنسبة 4.53% منذ بداية الربع الثاني، مع عائد سنوي يقارب 8.40%.

بدائل متنوعة لتعزيز التعرض الخاص الأوسع

صندوق Global X SuperDividend Alternative ETF (ALTY) يتبع نهجًا مختلفًا — بدلاً من التركيز حصريًا على شركات تطوير الأعمال، يدمج هذا الصندوق (بتكلفة تشغيل سنوية 2.84%) تعرضًا عبر فئات أصول متعددة تولد الدخل، بما في ذلك العقارات، الشراكات ذات الحد الأقصى المحدود، مشاريع البنية التحتية، والاستراتيجيات البديلة. على الرغم من هذا التفويض الأوسع، تشكل شركات تطوير الأعمال والشركات الخاصة حوالي 28% من الحصص، وهو أكبر وزن قطاعي. يتضمن تكوين الصندوق أسهمًا في صناديق أخرى، مما يخلق هيكل تعرض متعدد الطبقات. مع عائد SEC لمدة 30 يومًا يتجاوز 8% وتوزيعات شهرية، يجذب ALTY المستثمرين الذين يرغبون في التنويع بعيدًا عن استراتيجيات شركات تطوير الأعمال الصرفة.

صندوق PowerShares Global Listed Private Equity Portfolio (PSP) يركز أيضًا على التنويع بدلاً من التركيز على فئة واحدة. نسبة المصاريف الصافية 2.31%، ويهدف إلى تتبع مؤشر Red Rocks Global Listed Private Equity، الذي يلتقط طيفًا واسعًا من أدوات الأسهم الخاصة المدرجة، بما في ذلك شركات تطوير الأعمال. مع 59 حصة، حيث لا تتجاوز حصة واحدة 6.33% من وزن الصندوق، ينشر PSP المخاطر بشكل واسع. أثبتت استراتيجية التنويع فعاليتها — على مدى السنوات الثلاث الماضية، تفوق PSP على صندوق BIZD المخصص بمقدار 800 نقطة أساس، مما يشير إلى أن التعرض المدمج للأسهم الخاصة جنبًا إلى جنب مع استراتيجيات شركات تطوير الأعمال الصرفة يمكن أن يعزز العوائد الإجمالية. فقط ربع الحصص تعتبر أسهمًا ذات قيمة سوقية كبيرة، مما يعكس توجه الصندوق نحو السوق المتوسطة. يصل معدل التوزيع خلال 12 شهرًا إلى 11.78%، مما يبرز إمكانات الدخل من التركيز الأوسع على الأسهم الخاصة.

الفرص العالمية في صناديق الأسهم الخاصة

صندوق ProShares Global Listed Private Equity ETF (PEX) يعمل بكفاءة عالية من حيث المصاريف — بنسبة مصاريف صافية 0.60% (باستثناء رسوم الصناديق المكتسبة) مع استهداف الشركات المدرجة عالميًا في الأسهم الخاصة. يتضمن هذا النهج بشكل طبيعي العديد من شركات تطوير الأعمال المعروفة؛ حيث تأتي Ares Capital وMain Street Capital ضمن أكبر الحيازات في الصندوق. يحتفظ الصندوق بمجموعة مركزة من 30 ورقة مالية، مع التركيز على أسماء ذات رؤوس أموال سوقية متوسطة بمتوسط يقارب 2.40 مليار دولار (كما يُقاس عند نهاية الربع).

الاعتبارات المتعلقة بالعملات تستحق الانتباه مع PEX: حيث أن الأوراق المالية محتفظ بها بعملات مختلفة تصل إلى سبع عملات، مع تعرض محدود للدولار الأمريكي بنسبة تقارب 43% من قاعدة العملات للصندوق. يضيف هذا البعد الدولي فرصة وتعقيدًا. يتبع PEX مؤشر LPX Direct Listed Private Equity، ويستخدم فلاتر سيولة صارمة تقيم حجم التداول النسبي وقياسات أخرى مماثلة. تساعد معايير الفلترة هذه على ضمان أن تظل الحيازات ذات نشاط تداول كافٍ. اقترب عائد SEC لمدة 30 يومًا من 4.85%، وهو أقل من صناديق شركات تطوير الأعمال المخصصة، لكنه يعكس تمركزه الأكثر تحفظًا والمتنوع عالميًا.

اختيار صندوق BDC ETF الخاص بك

يعتمد الاختيار بين منتجات ETF المخصصة لشركات تطوير الأعمال والبدائل المتنوعة للأسهم الخاصة على أهداف الاستثمار وتحمل المخاطر. قد يفضل المستثمرون الباحثون عن أعلى عائد حالٍ أن يختاروا BIZD أو BDCS، مع قبول مخاطر التركيز الأعلى مقابل توزيعات أعلى. أما الذين يوازنون بين الطموحات النمو وولاء الدخل، فقد يفضلون استراتيجية PSP متعددة الأصول أو PEX ذات الانضباط العالمي. تضمن تنوع الخيارات ضمن سوق صناديق ETF لشركات تطوير الأعمال أن يتمكن معظم ملفات المستثمرين من العثور على أدوات مناسبة لدمج هذه الاستثمارات ذات العائد المرتفع والمنظمة ضمن محافظ متنوعة.